Biến động và Thách thức Đầu tư
Sự biến động của các diễn biến này đặt ra thách thức cho các doanh nghiệp đang xem xét các khoản đầu tư đáng kể, góp phần vào những lo ngại kinh tế đang diễn ra. Các tác động lâu dài vẫn chưa xác định. Chúng tôi thấy rằng lời kêu gọi trước đó của Goldman – đưa ra xác suất suy thoái là 65% – phần lớn xuất phát từ những lo ngại xung quanh hướng đi của chính sách thương mại. Quan điểm của họ gợi ý rằng nếu các thuế quan tiếp tục, hoạt động kinh tế ngắn hạn có thể giảm mạnh hơn. Nhưng họ cũng đề cập rằng bảng cân đối tài chính vẫn tương đối khỏe mạnh và thanh khoản không bị cạn kiệt. Điều đó quan trọng, vì nó ngụ ý rằng các suy thoái, nếu có xảy ra, sẽ không nhất thiết theo những mô hình quyết liệt đã thấy trong năm 2008 hoặc 2001. Sau đó, một sự chuyển mình đã xảy ra. Với việc Washington lùi bước từ một số biện pháp thương mại đề xuất, các nhà phân tích tại Goldman nhanh chóng thu hồi lời cảnh báo đó. Thay vì chuẩn bị cho sự thu hẹp, ngân hàng đã đưa ra một cái nhìn ôn hòa hơn: nền kinh tế có thể uốn cong, nhưng không gãy. Sự điều chỉnh đó đã lan tỏa qua các thị trường. Chúng tôi đã thấy lợi suất rung chuyển, các bàn giao dịch chứng khoán tạm thời điều chỉnh dự báo, và các nhà giao dịch quyền chọn điều chỉnh chiến lược quanh các phạm vi dự kiến. Khối lượng phòng ngừa nhỏ hơn trên các chỉ số đã khuếch đại sự biến động trong ngày.Phản ứng Chính sách và Thị trường
Các tác động này không thể bị bỏ qua. Kết luận rất đơn giản – các nhà hoạch định chính sách có thể nhanh chóng tác động đến tâm lý rủi ro, và theo cả hai hướng. Những gì có vẻ như một độ dốc đi xuống cách đây một tháng giờ đây xuất hiện giống như những vùng nước gập ghềnh. Vẫn chưa chắc chắn, nhưng ít chênh lệch hơn. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều này có nghĩa gì trong thực tế là các cược theo chiều hướng gắn chặt với tiêu đề hàng tuần sẽ mang lại rủi ro lớn hơn. Ngay cả những vị thế ngắn hạn hợp lý cũng có thể gặp phải sự biến động không mong muốn, không phải do các giả định sai, mà bởi vì thời điểm hiện tại phụ thuộc vào tốc độ phản ứng chính sách thay vì các biện pháp truyền thống như áp lực thị trường lao động hoặc tỷ lệ nợ. Chúng tôi đã nhận thấy rằng độ biến động ngụ ý trên các quyền chọn tháng trước chưa hoàn toàn bắt kịp với các chuyển động thực tế – dấu hiệu cho thấy sự không chắc chắn chưa được định giá đầy đủ. Đối với các công ty triển khai các chiến lược phái sinh, đặc biệt là các cách tiếp cận delta-hedged hoặc nhắm đến độ biến động, điều này mang lại những khoảng thời gian ngắn mà thời gian thực hiện trở nên kém khoan dung hơn.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
