Động lực Giá Cả Sản Xuất của Trung Quốc
Điều này có nghĩa là tốc độ mà các nhà máy Trung Quốc giảm giá vẫn không có dấu hiệu chậm lại. Thực tế, có vẻ như nó đang tăng tốc nhanh hơn nhiều người dự đoán. Nếu chỉ nhìn vào con số sụt giảm 2,5% giá tại cửa nhà máy, chúng ta sẽ không thấy toàn bộ câu chuyện — nhưng khi tính đến rằng kỳ vọng chỉ là 2,3% sụt giảm, khoảng cách này bắt đầu trở nên đáng chú ý hơn. Thị trường đang theo dõi dữ liệu công nghiệp của Trung Quốc một cách chặt chẽ, không chỉ bởi tác động địa phương mà còn bởi trọng lượng của nó trong việc hình thành chuỗi cung ứng toàn cầu. Vì vậy, nếu chúng ta nhìn vào cách mọi thứ diễn ra trong vài tuần tới, có nhiều câu hỏi cần đặt ra về việc áp lực giảm phát có thể kéo dài hơn mức đã được định giá trước đó hay không. Các bất ngờ trong dữ liệu của Trung Quốc thường có xu hướng lan rộng qua các thị trường liên quan đến hàng hóa, điều này không nên gây bất ngờ. Đối với những người giao dịch qua các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai, khoảng cách mở rộng so với các ước tính đồng thuận cho thấy cần phải chú ý hơn đến độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các loại tài sản gắn liền trực tiếp với nhu cầu nguyên liệu thô. Một số điều này đã xuất hiện ở phần ngắn của đường cong biến động, và có thể chúng ta sẽ thấy giá cả trở nên nhạy cảm hơn với các bất ngờ nhỏ từ tiêu đề. Hơn nữa, loại giảm phát này ít thấy hơn trong các chỉ số CPI rộng hơn — vì vậy nó thường bị bỏ qua cho đến khi giá cả được điều chỉnh một cách đột ngột. Điều đáng lo ngại không chỉ là xu hướng giảm mà còn là sự bền bỉ của nó. PPI hiện nay đã bị kẹt dưới mức không trong hơn một năm. Khi áp lực chi phí vẫn yếu trong khoảng thời gian dài như vậy, các nhà sản xuất có khả năng cao hơn trong việc chuyển tiếp hậu quả qua lợi nhuận kinh doanh hoặc việc làm. Điều này ảnh hưởng đến triển vọng đầu tư, đặc biệt là trong các lĩnh vực mà phụ thuộc nhiều vào sự tự tin về giá đầu vào. Rủi ro trượt xuống mức thấp hơn trong các chỉ số cảm xúc do đó có thể làm ảnh hưởng đến phần bù rủi ro cổ phiếu.Cân nhắc Đầu tư Chiến lược
Đối với việc định hình chiến lược, chênh lệch giữa kim loại công nghiệp và cổ phiếu rộng hơn có thể sẽ mở rộng hơn nữa. Nhưng thay vì làm quá tải câu chuyện vĩ mô rộng hơn, những thay đổi này đề xuất rằng việc điều chỉnh cấu trúc bảo hiểm và xem xét lại động lực chênh lệch có thể hiệu quả hơn so với việc đặt cược theo hướng. Điều quan trọng là nhớ rằng trên cơ sở tổng lợi suất, thị trường vẫn có thể phản ứng tích cực với sự nới lỏng kinh tế, ngay cả trong bối cảnh dữ liệu giá không tốt. Tuy nhiên, điều này phụ thuộc chủ yếu vào việc quản lý kỳ vọng một cách tinh tế. Liên quan đến độ phức tạp, chúng ta cũng phải chuẩn bị cho một đợt hoạt động khác từ chính phủ trung ương nhằm củng cố niềm tin doanh nghiệp. Hành động chuẩn bị từ các cơ quan tiền tệ sẽ không phải là điều không bình thường. Nhận định trước đó của Sun cho thấy rằng vẫn còn không gian cho kích thích nếu áp lực nội địa kéo dài. Nếu các biện pháp như vậy được triển khai, chúng ta sẽ mong đợi sự biến động gia tăng trong các sản phẩm nhạy cảm với lãi suất, nhưng không đồng nhất trên toàn bộ đường cong. Như hiện nay, các mô hình giá mà chúng tôi theo dõi đang bắt đầu nhận thấy sự bất đối xứng xung quanh các giả định về lộ trình lãi suất cho khu vực, đặc biệt là khi sự không chắc chắn vĩ mô toàn cầu trở nên gắn bó chặt chẽ hơn với các xuất khẩu từ châu Á. Việc định hình chiến lược nên linh hoạt, không cố định, và có lẽ thông minh khi tăng cường bảo hiểm kịch bản trong các công cụ có liên quan đến dữ liệu liên kết với Trung Quốc trong quý tới. Đối với những người làm việc trong nhiều loại tài sản, các giả định về tương quan giữa các tài sản sẽ cần phải điều chỉnh nếu xu hướng PPI này tiếp tục.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
