Độ linh hoạt chính sách
Câu nói của Willis gợi ý rằng chính phủ đang cảm thấy thoải mái hơn về khả năng kích thích nền kinh tế của Ngân hàng Dự trữ, nếu các điều kiện cho phép. Nó cho thấy sẵn sàng cho sự linh hoạt trong chính sách. Những phát biểu như vậy thường không được đưa ra một cách nhẹ nhàng—thị trường có xu hướng nhận ra các ý nghĩa của chúng. Chúng ta đã thấy phản ứng từ các thị trường tiền tệ. Đồng kiwi đã tăng lên so với đồng đô la, ổn định gần 0.5680. Đó không phải là sự chuyển động ngẫu nhiên. Bất kỳ gợi ý nào về việc giảm lãi suất thường có xu hướng tạo áp lực lên một đồng tiền, nhưng trong trường hợp này, các nhà giao dịch có vẻ nghiêng về ý tưởng rằng khả năng lựa chọn của ngân hàng trung ương tạo ra một tấm đệm, không phải là mối đe dọa. Đây là dấu hiệu cho thấy nguy cơ giảm giá của NZD có thể bị giới hạn trong tương lai gần. Đối với những ai đang định giá trong sự biến động ngắn hạn hoặc quản lý rủi ro qua các tùy chọn, điều này tạo ra một động lực đặc biệt. Sự biến động ngụ ý có thể không hoàn toàn phản ánh các rủi ro hai chiều. Một ngân hàng tự tin về khả năng di chuyển của mình, kết hợp với một chính phủ cũng củng cố sự tự tin đó, cho thấy một khoảng thời gian yên tĩnh hơn—có thể quá yên tĩnh. Điều đó mở ra cánh cửa để bán sự chênh lệch ngắn hạn hoặc xem xét các chiến lược strangle chặt chẽ hơn, nơi mà mức phí vẫn duy trì ở mức cao do các chuyển động trong quá khứ, nhưng sự biến động thực tế lại dịu đi.Động lực định vị thị trường
Cùng lúc đó, đối với bất kỳ ai đang thực hiện các chiến lược carry hoặc nắm giữ hợp đồng tương lai, mức hiện tại của đồng kiwi nên thúc đẩy một đợt đánh giá lại. Sự tăng giá ngắn hạn mà chúng ta vừa chứng kiến—từ những kỳ vọng có vẻ đã được neo vững—nhắc nhở chúng ta rằng việc định vị vẫn tiếp tục đóng vai trò quan trọng. Thị trường có thể bị cuốn vào một hướng quá xa. Từ quan điểm của chúng tôi, nếu suy đoán về việc cắt giảm lãi suất gia tăng, hãy mong đợi đường cong sẽ thể hiện sự dốc lên ở đầu ngắn hạn hơn. Điều đó trực tiếp thúc đẩy các vị thế dài trong các hoán đổi ngắn hạn. Nó cũng thách thức bất kỳ quan điểm nào về việc cứng rắn kéo dài được định giá vào các lãi suất dài hạn. Những người tham gia giao dịch giá trị tương đối giữa các đầu G10 sẽ tốt hơn khi theo dõi việc gia tăng chênh lệch lãi suất ở đây, đặc biệt khi dữ liệu từ Mỹ có thể bắt đầu dịu đi hoặc ổn định ở mức chậm hơn. Việc theo dõi bình luận vĩ mô trở nên hơn cả một quét tin tức—nó cần phải trực tiếp phục vụ cho việc điều chỉnh vị thế trước cuối tuần. Theo dõi các bài phát biểu không còn là sân khấu hành chính, mà là truyền tải tín hiệu. Không có gì trong phát biểu của Willis gợi ý hành động ngay lập tức, nhưng nó đã bơm thêm tính định hướng vào những gì bắt đầu trông như một sự nhàn rỗi. Chính những điểm uốn này tạo ra lợi thế—giả sử rằng chúng được hành động kịp thời.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
