Đổi mới chuỗi cung ứng toàn cầu
Bên cạnh đó, một nhà nhập khẩu thiết bị nhà bếp tại California có thể sẽ phải giảm đáng kể lực lượng lao động của mình. Tình hình này gợi ý đến những hậu quả rộng rãi cho các nền kinh tế trên toàn thế giới khi hai cường quốc tham gia vào cuộc xung đột này. Những gì chúng ta đang thấy là một sự chuyển mình cụ thể trong chuỗi cung ứng toàn cầu, không chỉ tồn tại trong lý thuyết mà đang bắt đầu xuất hiện trong các quyết định doanh nghiệp và số liệu lao động. Mức thuế quan tăng đến 145% không chỉ là một con số ở các bản tóm tắt kinh tế; nó ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chi phí-lợi ích mà doanh nghiệp hiện đối mặt, đặc biệt là những doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào hàng hóa biên lợi nhuận thấp từ nước ngoài. Việc hủy đơn hàng của nhà máy là minh chứng cho thấy áp lực đang chuyển sang lĩnh vực thương mại thực tế, không chỉ là các dự báo trong phòng họp. Báo cáo của Li về công nhân bị nghỉ việc ở Trung Quốc cho thấy áp lực này ở phía bên kia. Khi các nhà sản xuất phản ứng với sự sụt giảm đột ngột trong các hợp đồng nước ngoài, đặc biệt từ các khách hàng Mỹ, họ không chỉ giảm sản lượng – họ tạm dừng hoàn toàn hoạt động, đôi khi là cho toàn bộ các phòng ban nghỉ việc. Đây không phải là việc chuyển sản xuất trở lại – mà là một mẫu hình giữ chỗ. Các nhà máy không thể xoay chuyển nhanh chóng như vậy, đặc biệt là những nhà máy được xây dựng với hệ thống logistics tập trung vào Trung Quốc trong hai thập kỷ qua. Bây giờ, đối với chúng tôi trong lĩnh vực phái sinh, hành động giá không chỉ đơn thuần là về sức chảy thanh khoản hay mức độ biến động ngụ ý. Nó liên quan đến những gì tạo ra những xung lực đó. Nếu khối lượng thương mại hàng hóa đang chậm lại và nếu áp lực giá từ thuế quan vẫn duy trì ở mức này hoặc cao hơn, chúng tôi có khả năng sẽ thấy điều đó ảnh hưởng đến lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát, tỷ lệ vận chuyển, và thậm chí là sự tương quan hàng hóa.Hệ quả lâu dài
Trong bối cảnh đó, nhà nhập khẩu California có nguy cơ đối mặt với việc sa thải cho thấy điều này đang chạm vào mọi tầng lớp, ngay cả việc nhập khẩu các mặt hàng nhà bếp nhỏ. Điều này không chỉ giới hạn trong các lĩnh vực công nghệ cao hoặc những điểm căng thẳng như chất bán dẫn. Nó đang lan rộng, với các công ty địa phương đang đánh giá lực lượng lao động hoàn toàn dựa trên chi phí container. Khi tỷ lệ vận chuyển kết hợp với thuế quan cao hơn, độ co giãn về giá dịch chuyển và toàn bộ các lĩnh vực trở nên quá đắt để duy trì hoạt động bình thường. Vì vậy, trong việc phòng ngừa tháng này, giả định hướng dẫn nên là sự liên tục trong sự tách rời này. Lợi suất trái phiếu liên quan đến kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu có thể bắt đầu giảm sâu hơn, khi các con số thương mại chậm lại loại bỏ một số sức đẩy lên. Các vị thế cấu trúc phụ thuộc vào tính suôn sẻ của hoạt động xuất nhập khẩu, đặc biệt là trong các phái sinh liên quan đến vận tải, có thể cần phải định giá lại. Chúng tôi đã theo dõi cách các cụm tương quan có xu hướng phá vỡ khi áp lực chính trị chạm vào nguyên liệu thô — dầu, đồng và một số hợp đồng nông sản đã cho thấy dấu hiệu tách rời khỏi các mức cơ bản lịch sử. Sự gia tăng đó cần được theo dõi cẩn thận. Ghi chú của Liu về việc ngừng sản xuất phản ánh các động thái mà chúng tôi đã thấy trong những rối loạn đầu đại dịch – trước tiên là đơn hàng chậm lại, sau đó là các đợt ngừng hoạt động tạm thời, và cuối cùng là tái kích hoạt hẹp khi nhu cầu ổn định. Đây không phải là một vấn đề cung ngắn hạn; đây là một sự tái thiết lập cấu trúc chi phí. Bất kỳ điều gì được định giá với giả định vừa kịp thời sẽ cần một tỷ lệ chiết khấu mới. Sự thay đổi này sẽ được nhận thấy rõ nhất trong các giao dịch trên lịch. Khi các nhà sản xuất am hiểu lại sản lượng và các đơn vị trung gian không đạt được mục tiêu lợi nhuận, hợp đồng tương lai dài hạn có thể mở rộng vượt quá những gì mà các tiêu chuẩn lịch sử sẽ gợi ý. Các chỉ số nặng về bán lẻ sẽ cảm nhận điều này không đồng đều — hàng hóa thiết yếu so với hàng hóa tùy ý sẽ phân kỳ. Việc tiếp xúc tổng hợp với hàng tiêu dùng liên kết với nhập khẩu có thể giờ đây ủng hộ một trọng số ổn định hơn trong các tùy chọn tập trung vào nội địa. Chúng tôi đang chuẩn bị cho mình một cách tương ứng. Hãy theo dõi sự biến động trong các mã chứng khoán thường xuyên gắn liền với nhập khẩu ròng. Điều chỉnh độ rộng straddle theo thời gian. Các vị thế giữ sẽ không hoạt động như cách chúng đã làm ngay cả ba tháng trước. Điều này không liên quan đến các gói kích thích từ Washington hay việc nới lỏng quy định ở Bắc Kinh. Đây là vấn đề cơ học. Và khi các rối loạn trở nên cơ học, chúng không đảo ngược nhanh chóng.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
