Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams đã bày tỏ kỳ vọng về sự suy giảm trong dữ liệu kinh tế của Mỹ do các mức thuế đang diễn ra. Ông dự báo lạm phát sẽ tăng từ 3,5% đến 4% trong năm nay, giữa một sự không chắc chắn đáng kể liên quan đến thuế quan và thương mại. Williams dự đoán tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại còn 1% và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,5%-5%. Ông nhấn mạnh một chính sách tiền tệ có tính hạn chế vừa phải, nói rằng các chính sách hiện tại có khả năng xử lý tình hình.

Kỳ Vọng Lạm Phát

Trong khi dữ liệu mềm giảm sút, dữ liệu cứng vẫn giữ vững. Ông khẳng định rằng kỳ vọng lạm phát đã được neo giữ và cam kết đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Williams, nói một cách khá thẳng thắn, không vẽ ra một bức tranh tươi sáng trong ngắn hạn. Dự báo lạm phát tăng lên gần 4% nên được đọc như một lời cảnh báo rõ ràng. Đó không phải là một rủi ro trừu tượng. Điều này đang được tính đến một cách tích cực trong các thông điệp từ các nhà hoạch định chính sách. Ngôn ngữ ở đây – cầu thị hạn chế vừa phải, kỳ vọng được neo giữ – cho thấy không có sự chuyển hướng ngay lập tức sang việc nới lỏng. Chính sách tiền tệ, theo thừa nhận của chính họ, đã đi trên dây giữa việc hỗ trợ tăng trưởng và kiềm chế lạm phát. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng lên từ 4,5% đến 5% cũng thay đổi triển vọng thị trường lao động. Không chỉ đơn thuần là về lạm phát ở tiêu đề nữa. Khi chúng ta đọc “các chính sách hiện tại có khả năng xử lý tình hình”, chúng ta phải cân nhắc hàm ý rằng việc cắt giảm lãi suất không phải là một phần của bộ công cụ phản ứng ngay lập tức. Bất kỳ sự đảo ngược nào cũng sẽ yêu cầu sự xấu đi nhanh hơn hoặc một sự sụt giảm mạnh trong dữ liệu lạm phát – điều này không được mong đợi vào lúc này.

Sự Khác Biệt Trong Dữ Liệu

Việc dữ liệu mềm tiếp tục suy yếu càng phù hợp với tâm lý mà chúng ta đã ghi nhận qua các khảo sát tâm lý và PMI gần đây, nhưng có một sự căng thẳng giữa điều đó và dữ liệu cứng, mà ít nhất trên bề mặt, vẫn giữ vững. Sự khác biệt này có thể dẫn đến sự biến động trong ngắn hạn khi các trader cố gắng hòa giải các số liệu đến với các tín hiệu chính sách. Sự nhấn mạnh vào những kỳ vọng lạm phát “được neo giữ” cho chúng ta thấy một điều gì đó sâu xa hơn – vẫn còn niềm tin, hoặc có thể là hy vọng, rằng sự ổn định lâu dài vẫn còn nguyên vẹn. Nhưng chúng ta biết mức độ mong manh của điều đó khi các số liệu ngắn hạn vẫn ở mức cao. Không có gì trong các bình luận của Williams ám chỉ tới sự bất ngờ bất lợi sắp xảy ra trong lạm phát. Trên thực tế, phạm vi trên gần 4% cho thấy chính sách sẽ có khả năng duy trì chế độ giữ nguyên lâu hơn so với dự đoán trước đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.