Sản lượng Kinh tế và Kỳ vọng Thị trường
Mặc dù khả năng suy thoái đã giảm, nhưng những bất ổn về các thách thức thị trường sâu hơn vẫn tồn tại, ngụ ý rằng các điều kiện bất lợi có thể tiếp tục kéo dài. Số liệu GDP yếu hơn nhấn mạnh rằng sản lượng kinh tế đã giảm nhiều hơn mong đợi. Sự khác biệt giữa các con số thực tế và dự báo thường kích thích một sự thay đổi trong kỳ vọng, đặc biệt là trong các công cụ nhạy cảm với lãi suất. Sự co lại, mặc dù nhẹ, có thể ngụ ý rằng nhu cầu nội địa có thể đang hoạt động kém hiệu quả. Đối với các nhà giao dịch, điều này ảnh hưởng đến mọi thứ từ hợp đồng tương lai chỉ số ngắn hạn đến các lãi suất ngụ ý thông qua các hợp đồng SGX địa phương. Những nhận định của Cho về triển vọng rủi ro được cải thiện nói chung giờ đây có vẻ hơi mâu thuẫn với dữ liệu mới nhất. Chúng tôi giải thích một tập dữ liệu như thế này có nghĩa là phản ứng của chính phủ trong ngắn hạn, có thể ở dạng chính sách hỗ trợ, trở thành một khả năng mạnh mẽ hơn. Khi sản lượng giảm nhanh hơn mong đợi, thật khó để bỏ qua những xu hướng ủng hộ chính sách nới lỏng có thể theo sau. Nếu sự bất động về tài khóa kéo dài, thị trường có thể bắt đầu định giá sự tăng trưởng thấp hơn với nhiều thuyết phục hơn. Phản ứng trên các cổ phiếu Mỹ phần nào được thúc đẩy bởi sự nhẹ nhõm, do quyết định trì hoãn thuế quan – đây là động lực chính. Tuy nhiên, sự nhẹ nhõm của thị trường kết nối với các tiêu đề ngắn hạn thường có sức mạnh ít ỏi nếu những căng thẳng rộng hơn chưa được giải quyết. Điều này trực tiếp nói lên kỳ vọng về sự biến động; có một sự chênh lệch đang hình thành giữa hành động giá ổn định và những áp lực vĩ mô sâu hơn vẫn chưa được giải quyết.Cảm nhận Thị trường và Chiến lược Đầu tư
Powell đã chỉ ra sự giữ nguyên trong cuộc họp trước nhưng thị trường vẫn tiếp tục thử nghiệm những giả định đó. Cổ phiếu tăng lên, đúng vậy – nhưng chúng tôi đã thấy sự chuyển động yếu ớt trong các công cụ phái sinh lãi suất, điều này cho chúng ta biết rằng các thành viên vẫn thận trọng về việc định giá một khoảng dừng kéo dài. Khi cuộc tranh cãi thương mại kéo dài ở nền tảng, sự thận trọng này có vẻ hợp lý. Lo ngại về suy thoái có thể đã giảm bớt, nhưng đó chỉ là một phần trong bức tranh tổng thể. Cấu trúc của chênh lệch tín dụng và việc định giá lãi suất ngắn hạn cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn nhạy cảm với những bất ngờ tiêu cực. Vẫn có một tư thế phòng thủ nhất định. Sự giảm sút trong GDP củng cố lập trường đó – nó làm sắc nét sự chú ý vào cách các lĩnh vực cơ bản thực sự hoạt động. Việc xây dựng hoặc duy trì các vị thế rủi ro tại đây đòi hỏi sự rõ ràng mà vẫn chưa xuất hiện. Dữ liệu không hoàn toàn phủ nhận tăng trưởng, nhưng nó nghi ngờ động lực của nó. Chúng tôi vẫn có sự hoài nghi được định giá trong các công cụ chính, và dòng tiền vào các công cụ trú ẩn an toàn vẫn ở mức cao. Biến động ngụ ý kỳ hạn ngắn đã giảm, nhưng không đủ để khuyến khích sự thuyết phục trong các giao dịch theo hướng. Trong vài tuần tới, chúng tôi sẽ tìm kiếm bất kỳ sự điều chỉnh tích cực nào hoặc tín hiệu chính sách, đặc biệt từ các nhà ra quyết định khu vực. Nếu có tín hiệu rằng kích thích đang ở trên bàn, các chiến lược làm dốc đường cong có thể tìm thấy sức kéo một lần nữa. Nhưng nếu không có điều đó, câu chuyện co lại có thể thách thức sự thèm muốn trong các sản phẩm liên kết cổ phiếu. Các nhà đầu tư vẫn chưa điều chỉnh đáng kể chiến lược bảo vệ của họ, điều này cho thấy rằng xu hướng phòng ngừa vẫn tồn tại. Sự chần chừ trong chính sách, kết hợp với tốc độ phục hồi không chắc chắn, không ngừng giữ chênh lệch cao. Chúng tôi coi đó là tín hiệu để duy trì sự chọn lọc. Các vị thế theo hướng sẽ cần các biện pháp kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn, vì bối cảnh vẫn đang trong tình trạng biến động.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
