Các rủi ro tách biệt kinh tế
Cũng có thể thấy rủi ro về sự tách biệt kinh tế giữa Trung Quốc và Mỹ trong nhiều lĩnh vực chiến lược khác nhau. Những lĩnh vực này bao gồm thị trường vốn, công nghệ và địa chính trị. Với những điều chỉnh này, điều chúng ta thấy là một phản ứng trước những áp lực bên ngoài rõ ràng mà có thể không giảm bớt nhanh chóng. Bằng cách cắt giảm dự báo Chỉ số MSCI Trung Quốc xuống 75 và hạ thấp CSI 300 xuống 4,300, Goldman đã thể hiện sự xem xét lại về khả năng phục hồi kinh tế trong ngắn hạn. Những điều chỉnh này không phải là nhỏ—chúng gợi ý một sự chuyển hướng khỏi việc chấp nhận rủi ro quá lạc quan. Dù một người có tập trung vào thị trường cổ phiếu rộng hơn hay vào các khoản đầu tư cụ thể hơn, những thay đổi này không thể bị bỏ qua. Các điều chỉnh giảm giá nói lên nhiều điều. Cuộc xung đột thương mại nổi bật, tất nhiên, nhưng chính sự căng thẳng rộng rãi—trên các luồng vốn, hợp tác công nghệ xuyên biên giới và tư thế quân sự—mới thực sự làm cứng lại triển vọng. Trong bối cảnh hiện tại, vấn đề không chỉ là một thỏa thuận đơn lẻ hay một loạt thuế trả đũa. Đang có một xu hướng dài hạn về việc tái định vị, đặc biệt là về quyền truy cập vốn và chuyển giao công nghệ, nơi các quốc gia đang điều chỉnh chính sách theo cách có thể mất nhiều năm để đảo ngược. Đó là trọng lượng thực sự đứng sau việc giảm dự báo này.Áp lực và phản ứng của thị trường
Điều nổi bật ở đây là áp lực không còn là lý thuyết—các nhà đầu tư đã có thể cảm nhận được điều này trong việc định giá thị trường, các chỉ số biến động và các cuộc khảo sát tâm lý doanh nghiệp đang yếu đi. Chúng ta thấy các danh mục đầu tư bắt đầu tái cân bằng khỏi những giả định cũ về sự liên kết toàn cầu. Không chỉ là vấn đề thuế quan, mà còn là về việc các nguồn vốn sẽ được phép đi đâu trong một hoặc năm năm tới. Với tất cả điều đó trong bối cảnh, kỳ vọng về chứng khoán Trung Quốc phải thay đổi. Các nhà phân tích như ở Goldman không hành động mà không có sự tích lũy của các tín hiệu hỗ trợ. Tuy dữ liệu tháng trước bao gồm các dấu hiệu ổn định trong tiêu dùng nội địa, vẫn có cảm giác rằng sự tiếp xúc địa chính trị vượt trội hơn các chỉ số ngắn hạn. Hơn nữa, sự tự tin thì càng khó phục hồi hơn là loại bỏ. Do đó, sự phục hồi ngắn hạn trong sản xuất công nghiệp hoặc nhu cầu vay, dù có ích, cũng chưa đủ để chuyển hướng câu chuyện rộng lớn hơn. Chúng tôi cũng đang điều chỉnh. Từ góc độ kiểm soát rủi ro, môi trường này mời gọi sự giám sát chặt chẽ hơn về đòn bẩy và sự tập trung rủi ro. Nếu bạn đang quản lý các vị thế quyền chọn, mức độ biến động ngụ ý không còn gây ra những phản ứng như trước đây—gợi ý rằng thị trường đang chuẩn bị cho những đợt giảm mạnh hơn và phục hồi nông hơn. Sự phân kỳ giữa VIX và Trung Quốc, chẳng hạn, không còn vô nghĩa. Đây là một tín hiệu mà chúng ta nên tiếp tục theo dõi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
