Thị trường châu Á đã thể hiện sự thận trọng vào thứ Ba giữa những dấu hiệu mới về căng thẳng thương mại toàn cầu và kỳ vọng về các điều chỉnh chính sách ở Úc. Các bình luận từ Raphael Bostic của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã góp phần vào sự thận trọng này, khi ông nhấn mạnh một “sự tạm dừng” trong nền kinh tế Mỹ, với lạm phát tiếp tục diễn ra và thị trường lao động chặt chẽ ảnh hưởng đến triển vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã cố gắng xoa dịu những lo ngại về việc ngoại quốc bán phá giá trái phiếu Mỹ, đề cập đến các công cụ như khả năng mua lại để ổn định thị trường nếu cần thiết. Những phát biểu của ông phản ánh nỗi lo về sự biến động của thị trường nợ do các chiến lược phát hành trong quá khứ.

Căng thẳng tấn công mạng Trung Quốc – Mỹ

Tại Trung Quốc, các nhà chức trách đã chỉ trích tình báo Mỹ về các cuộc tấn công mạng đối với cơ sở hạ tầng liên quan đến Thế vận hội mùa đông châu Á. Bắc Kinh tuyên bố NSA đã tham gia vào các cuộc xâm nhập trên nhiều lĩnh vực, bao gồm năng lượng và viễn thông, làm gia tăng căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc. Biên bản cuộc họp tháng Tư của Ngân hàng Dự trữ Úc đã gợi ý về một sự chuyển mình hướng tới việc nới lỏng thêm, cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Năm. Các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra những rủi ro toàn cầu, đặc biệt là từ thuế quan của Mỹ, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết không làm suy yếu tiến trình lạm phát. Thị trường tiền tệ chứng kiến sự diễn biến trái chiều, với EUR/USD giảm điểm và USD/JPY trải qua sự biến động nhẹ. AUD, NZD và GBP ghi nhận mức tăng khiêm tốn, trong khi giá vàng tăng lên. Bài viết này vẽ lên một bức tranh về sự thận trọng đang diễn ra trên thị trường chứng khoán châu Á, với tâm lý bị làm xấu đi bởi áp lực bên ngoài và sự điều chỉnh nội bộ. Những gì đã được viết rõ ràng — có áp lực gia tăng từ cả hai phía của hành tinh, được làm nổi bật bởi các chính sách trái ngược nhau và căng thẳng địa chính trị. Tâm trạng hiện tại là một sự không chắc chắn, giữ cho thị trường luôn ở trạng thái cảnh giác không chỉ bởi những gì các ngân hàng trung ương đang chỉ ra, mà còn bởi sự gia tăng xung đột giữa hai cường quốc kinh tế lớn.

Các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến thị trường

Các bình luận của Bostic về “sự tạm dừng” trong nền kinh tế Mỹ không phải là một sự thừa nhận nhỏ khi xem xét trong bối cảnh câu chuyện rộng hơn của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta nhận thấy lạm phát vẫn không chịu giảm theo cách mà thị trường mong muốn, và thị trường lao động vẫn giữ chặt mà không có dấu hiệu thoái lui nào. Điều này không để lại nhiều không gian cho việc cắt giảm lãi suất, mặc dù có những mảng dữ liệu khác có dấu hiệu mềm yếu hơn. Con đường phía trước, do đó, trông không giống như một đường thẳng mà giống như một đường zigzag. Không phải là một sự đảo ngược rõ rệt, nhưng là một con đường gập ghềnh hơn hướng tới sự nới lỏng cuối cùng. Trong khi đó, các bình luận của Bessent về sự biến động trên thị trường trái phiếu cần phải được hiểu không chỉ như một sự trấn an, mà còn như một thông điệp phòng ngừa. Khi một người ở vị trí đó đưa ra ý tưởng về “mua lại” — mặc dù một cách thận trọng — đó là một tín hiệu. Nó nói rằng có sự nhận thức ngày càng tăng về sự mất cân bằng thanh khoản và những rối loạn tiềm tàng do các chu kỳ phát hành trước đó gây ra. Các nhà giao dịch cần theo dõi các tác động lan tỏa trên các trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài hơn. Lợi suất có thể vẫn dính chặt nếu mức thưởng rủi ro vẫn ở mức cao. Rõ ràng các lĩnh vực bị tấn công — năng lượng, viễn thông, cơ sở hạ tầng thể thao — không được lựa chọn ngẫu nhiên. Chúng gửi một thông điệp về những gì hiện tại quan trọng và điều gì được coi là yếu điểm. Các nhà tham gia thị trường sẽ làm tốt nếu cân nhắc cách mà những sự trả đũa hơn nữa, thậm chí không mang tính kinh tế, có thể làm ảnh hưởng đến quan hệ song phương trong các tháng tới. Xuống dưới nước Úc, biên bản của RBA để lại ít điều cho trí tưởng tượng. Tông điệu của họ đã thay đổi, và thị trường đã tiếp nhận. Sự cứng nhắc trước đó đã giảm bớt, và chúng ta đang chuẩn bị cho một sự chuyển đổi lãi suất có thể xảy ra vào tháng Năm. Họ đang theo dõi các diễn biến toàn cầu với một cái nhìn sắc bén hơn, đặc biệt là những hậu quả của các biện pháp thương mại mới từ Washington. Hội đồng đã đưa ra một điểm rõ ràng: việc nới lỏng không được làm mất đi những thành quả về lạm phát đã đạt được. Tuy nhiên, chúng tôi phát hiện ra sự sẵn sàng để tạo ra không gian thở khi thời điểm được đánh giá là đúng, đặc biệt nếu sự tự tin trong nước lung lay. Chúng tôi cũng đã thấy các đồng tiền phản ứng, mặc dù không mạnh mẽ. EUR/USD tiếp tục bị áp lực, và nó đặc biệt dễ bị tổn thương khi tâm lý đối với đồng đô la xanh đã tăng nhẹ. Cặp tiền này vẫn chưa tìm thấy một đáy bền vững, và sức mạnh của đồng đô la — được hỗ trợ bởi những kỳ vọng về Fed đều đặn — vẫn tiếp tục tạo áp lực. Trong khi đó, đồng yên đã có sự hỗ trợ tạm thời nhưng có vẻ dễ bị tổn thương nếu chính quyền Tokyo tránh can thiệp. Ở những nơi khác, sự tăng nhẹ của AUD, NZD và GBP đã giữ cho quỹ đạo của chúng tích cực trong tuần cho đến hiện tại, nhưng chúng tôi vẫn duy trì cảnh giác với sự củng cố. Vàng tăng giá phù hợp với sự thận trọng — không gì giải thích tốt hơn điều này. Khi lợi suất Mỹ ngập ngừng và động lực cổ phiếu đình trệ, kim loại này tìm thấy sự ưa chuộng khiêm tốn, không phải từ việc mua bán hoảng loạn mà từ việc phòng ngừa gia tăng. Nếu các rủi ro vĩ mô có xu hướng tăng cao hơn, đặc biệt thông qua những bất ngờ dữ liệu hoặc sự thất bại chính sách, chúng ta có thể thấy sự quan tâm mạnh mẽ hơn trở lại với nó. Hiện tại, sự chú ý của chúng tôi vẫn tập trung vào sự tương tác giữa dữ liệu và chính sách. Những tuần tới có thể phụ thuộc ít hơn vào những gì các nhà hoạch định chính sách nói, và nhiều hơn vào việc liệu dữ liệu đến có phù hợp nhất quán với quỹ đạo đã nêu của họ hay không. Việc đặt cược quá sớm vào các điều chỉnh lãi suất, theo cả hai hướng, là nơi rủi ro xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.