Những Quan Ngại Về Lạm Phát
Ý kiến của Willis được đưa ra trong bối cảnh lạm phát vẫn nằm trên mức mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ, tuy nhiên một số chỉ báo kinh tế cho thấy nhu cầu tổng thể đang có dấu hiệu giảm nhiệt. Cần lưu ý rằng lạm phát cốt lõi đã giảm chậm hơn so với các con số chính, khiến một số nhà phân tích đặt câu hỏi về khả năng nới lỏng thực sự tồn tại mà không làm tái sinh áp lực giá cả. Tuy nhiên, tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính hàm ý một sự sẵn sàng, hoặc ít nhất là một sự chuẩn bị, để thay đổi hướng chính sách nếu triển vọng tăng trưởng xấu đi hơn nữa. Sự ra đi của Orr đã đưa lãnh đạo Ngân hàng vào sự giám sát mới. Những người kế nhiệm sẽ kế thừa một môi trường chính sách được hình thành bởi sự thắt chặt mạnh mẽ trong hai năm qua, và bất kỳ động thái nào trong tương lai cần phải được cân nhắc với các tác động chậm trễ từ những lần tăng trước. Thị trường đã tính đến một số sự điều chỉnh cho năm 2025, nhưng thời điểm vẫn không chắc chắn do áp lực lương kéo dài và nhu cầu nhà ở cho thấy dấu hiệu phục hồi sớm. Việc đề cập đến không gian chính sách khả dụng có thể được hiểu như một nỗ lực nhằm củng cố niềm tin vào sự ổn định tiền tệ, ngay cả khi tranh luận chính trị gia tăng. Điều chúng ta cần đánh giá từ điều này là sự va chạm giữa kỳ vọng chính sách và động lực vĩ mô. Các chênh lệch lãi suất rất quan trọng trong các vị thế của chúng ta, đặc biệt khi chúng bắt đầu phân kỳ khỏi hướng dẫn. Tình huống hiện tại cung cấp một cái nhìn mới về đường cong tương lai của New Zealand: lợi suất ngụ ý có thể giảm nếu các bên tham gia bắt đầu dự đoán các thay đổi sớm hơn trong lãi suất tiền mặt qua đêm. Tuy nhiên, giả định đó dựa trên kỳ vọng rằng các lực lạm phát sẽ giảm nhanh hơn so với dự đoán hiện tại của Ngân hàng.Thách Thức Về Thời Điểm
Thách thức thực sự ở đây nằm ở thời điểm. Nếu chúng ta hành động quá sớm, dự đoán sự nới lỏng không đến, chúng ta có thể đánh giá thấp độ nhạy cảm của ngân hàng trung ương đối với lạm phát. Hành động quá muộn, và chúng ta có thể bỏ lỡ sự chuyển động trong các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn. Quy trình bổ nhiệm thống đốc giới thiệu một biến số mà không thể dễ dàng mô hình hóa, nhưng tiềm năng của nó trong việc ảnh hưởng đến tông màu và hướng dẫn tương lai có nghĩa là nó cũng không thể bị bỏ qua. Chúng ta đã thấy trước đây cách mà các chuyển tiếp lãnh đạo, ngay cả khi có vẻ như chỉ là thủ tục, có thể thay đổi cách mà các ngân hàng trung ương giao tiếp với rủi ro. Điều đó có thể ảnh hưởng đến cơ chế định giá và sự biến động trên toàn bộ mặt trước. Hiện tại, chúng ta nên xem tuyên bố của Willis không chỉ ở giá trị bề mặt mà còn như một tín hiệu về sự chuẩn bị có điều kiện. Chưa có sự chuyển hướng nào, nhưng ngưỡng cho hành động có vẻ thấp hơn so với chỉ một vài tháng trước.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
