Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato bày tỏ rằng sự biến động tỷ giá ngoại tệ quá mức là không mong muốn, một quan điểm phù hợp với quan điểm của Hoa Kỳ. Ông nhấn mạnh rằng tỷ giá tiền tệ nên được xác định bởi thị trường. Hơn nữa, Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Akazawa cho biết các vấn đề ngoại hối sẽ được bàn bạc giữa Bộ trưởng Tài chính Kato và Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent. Can thiệp này cho thấy sự ủng hộ cho đồng yên trên thị trường ngoại hối. Những phát biểu của Kato đóng vai trò như một tín hiệu rõ ràng: sự nhanh chóng trong các chuyển động của tiền tệ, đặc biệt là những chuyển động được coi là đột ngột hoặc đầu cơ, là không được chào đón. Có sự nhấn mạnh vào việc cho phép các thị trường hoạt động tự do, nhưng trong những ranh giới mà không khuyến khích sự biến động mạnh. Khi hướng dẫn như vậy phù hợp gần gũi với lập trường của Bessent, điều đó cho thấy một tông giọng phối hợp từ các quan chức tiền tệ ở cả hai bờ Thái Bình Dương. Đối với chúng tôi, sự giao tiếp đồng bộ đó gợi ý về các lập trường chính sách có thể được củng cố bằng hành động, đặc biệt khi sự biến động vượt qua các mức chấp nhận được. Akazawa đã chỉ ra các cuộc thảo luận sắp tới giữa Kato và Bessent. Đây không phải là các cuộc thảo luận mang tính nghi lễ. Khi chuyển động của tiền tệ vượt qua các yếu tố kinh tế cơ bản—như chúng ta đã thấy đôi khi với đồng yên—các cuộc đàm phán song phương cấp cao này thường là những yếu tố tiên quyết cho các cơ chế ổn định, ẩn hoặc lộ. Chúng có xu hướng giảm bớt không gian cho các giao dịch hướng đi rủi ro và nén giá biến động trong ngắn hạn. Nếu tông giọng của những cuộc họp này chuyển gần tới hành động—can thiệp bằng lời nói hôm nay, điều chỉnh phối hợp ngày mai—thì vị trí ngắn hạn trở nên khó khăn hơn. Thời điểm, trong trường hợp đó, quyết định hơn cả các giả định đã tồn tại lâu dài. Sự yếu kém của đồng yên đã kéo dài vượt ra ngoài các ngưỡng thoải mái lịch sử, tuy nhiên các cơ quan chức năng đã tạm dừng trước khi can thiệp một cách mạnh mẽ. Tuy nhiên, các mẫu hình trong quá khứ cho thấy thông điệp bằng lời nói trước khi thực hiện các bước chắc chắn. Một vòng đối thoại thứ hai, đặc biệt là khi kết hợp với các đánh giá chung từ các quan chức Hoa Kỳ, có thể hạn chế sự giảm giá thêm và tạo ra một thị trường hai chiều hơn. Nếu kênh đó vẫn còn hoạt động, các nhà giao dịch đang giữ vị trí theo hướng có thể phải đánh giá lại các khoảng giá kỳ vọng. Điều này mở ra một khung suy nghĩ rộng rãi hơn cho những người trong không gian phái sinh. Khi các nhà hoạch định chính sách thể hiện những lo ngại chung công khai—đặc biệt khi các nền kinh tế lớn phản ánh tông giọng của nhau—nó không chỉ làm thay đổi kỳ vọng trong tương lai mà còn thay đổi phân phối ngụ ý của các kết quả trong các tùy chọn ngắn hạn. Biến động ngụ ý có thể không sụp đổ, nhưng tính chất của giá cả sẽ thay đổi. Các nhà mua nên điều chỉnh ngưỡng cho các khoản phí chấp nhận được, và các nhà bán nên đánh giá lại nơi mà sự bất đối xứng có thể đã trở nên kém favorable hơn. Cuộc trò chuyện không còn chỉ xoay quanh các yếu tố cơ bản—nó giờ đây bao gồm cả các dải chịu đựng chính thức. Khi những điều đó trở nên rõ ràng, cho dù thông qua các tuyên bố liên tục hay hành động trực tiếp trên thị trường, nó sẽ áp đặt cấu trúc bổ sung lên các giao dịch do dòng chảy quyết định. Do đó, việc sử dụng các công cụ có lợi thế với các khoảng giới hạn, hoặc tách biệt biến động khỏi hướng đi rõ ràng, có thể phù hợp hơn với cách mà chính sách đã được định hình trong vài phiên gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.