Hiệu suất Tuần mạnh nhất
Trong tuần giao dịch, chỉ số Dow công nghiệp tăng 4.95%. Đây là tuần tốt nhất của nó kể từ khi tăng 5.07% vào ngày 30 tháng 10 năm 2023. Chỉ số S&P tăng 5.7%, cũng cho thấy tuần tốt nhất kể từ mức tăng 5.85% vào ngày 30 tháng 10 năm 2023. NASDAQ tăng 7.29%, mức cao nhất kể từ khi tăng 8.10% vào ngày 7 tháng 11 năm 2022. Russell 2000 tăng 1.815%, là tuần tốt nhất kể từ khi tăng 3.95% vào ngày 13 tháng 1 năm 2025. Những chuyển động mới nhất trên thị trường này nhấn mạnh sự phục hồi mạnh mẽ về tâm lý. Sau nhiều tuần đầy bất định và giao dịch e dè, đợt tăng mạnh này báo hiệu sự trở lại nhanh chóng với khẩu vị rủi ro. Các mức tăng lan rộng trên Dow, NASDAQ, S&P và Russell cho thấy áp lực mua không chỉ tập trung vào một vài lĩnh vực—mà là rộng khắp. Tốc độ và quy mô của các mức tăng này gợi nhớ đến cuối năm 2023, khi những động thái phục hồi mạnh cũng dẫn đến việc rút ngắn vị thế và buộc phải đánh giá lại các biện pháp bảo vệ xuống dưới. Thời điểm của các mức tăng trong tuần này, diễn ra sau một giai đoạn dài có động lực tăng giá yếu, thật đáng lưu ý. Các phiên giao dịch trước đó đã cho thấy sự kiên nhẫn hơn từ cả các nhà đầu tư tùy ý và hệ thống, vì vậy đợt tăng này cho thấy rằng việc định vị có thể đã bị bất ngờ. Điều này đặc biệt rõ ràng trong cách NASDAQ vượt qua các mức đã từng bám chặt—cho thấy rằng một số chiến lược phòng ngừa liên quan đến công nghệ đã được giải quyết nhanh chóng.Các ảnh hưởng đến Tâm lý Thị trường
Những nhận định của Powell vào đầu tuần này đã góp phần vào một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng lãi suất, điều này cũng giúp giảm áp lực gần đây đối với lãi suất dài hạn. Với lãi suất thực giảm lại và phần đầu của đường cong giảm nhẹ, lý do TINA (không còn lựa chọn nào khác) đã trở lại trong dòng chảy của các tổ chức, khuyến khích chứng khoán. Điều này không chỉ đơn thuần là một điều chỉnh với dữ liệu kinh tế—nó phản ánh một sự định giá lại về việc chính sách sẽ duy trì mức chặt chẽ đến khi nào. Thị trường quyền chọn phản ánh sự nhiệt tình này. Chỉ số VIX giảm, chuyển đổi rủi ro thay đổi hình dạng, và số lượng hợp đồng mở trong các mức giá quyền chọn ngắn hạn tăng đáng kể. Khi chúng ta thấy một sự kết hợp như vậy—các mức chỉ số tăng lên song song với dòng chảy của các nhà giao dịch—nó phải được đọc như là các nhà giao dịch mở lại vị thế mà trước đây đã bị giảm bớt hoặc ngược lại với hướng đi. Thú vị là, khối lượng trong các quyền chọn giảm giá không biến mất, nhưng đã xoay vòng dài hơn—một dấu hiệu cho thấy các thành viên có thể không hoàn toàn tin tưởng vào tính bền vững của đợt tăng này. Đối với việc định vị của chúng tôi, sự thay đổi trong hành vi từ việc khai thác các giao dịch gamma sang việc theo đuổi mức tăng delta không nên bị bỏ qua. Một động thái tăng mạnh từ các mức độ biến động ngụ ý nhẹ thường đem lại sự tiếp nối, đặc biệt nếu biến động thực tế tiếp tục chậm lại. Về mặt chiến thuật, điều này có nghĩa là tập trung vào nơi mà sự lệch hướng đang phẳng lại và liệu các mức giá ở các quyền chọn xa hơn có thực sự là nghiêm túc hay chỉ là giao dịch chênh lệch chống lại các cấu trúc biến động ngắn. Chúng ta cũng không nên bỏ qua nơi mà dữ liệu định vị đang chỉ ra. Dòng tiền vào các quỹ ETF cổ phiếu có đòn bẩy đã tăng lên từ giữa tuần, và số dư ký quỹ vẫn ở mức cao nhưng ổn định—cho thấy vẫn còn chỗ cho việc mua bị ép buộc nếu xu hướng này tiếp tục. Trong khi đó, dữ liệu CFTC cho thấy sự gia tăng khiêm tốn nhưng ổn định trong vị thế mua ròng trong tương lai S&P và NASDAQ của các nhà quản lý tài sản, trong khi các tài khoản phi thương mại có vẻ ít quyết liệt hơn. Sự phân kỳ này làm tăng tầm quan trọng của các mức giá trùng với các ngưỡng tái đánh giá rủi ro của CTA. Theo những tuần chiến thuật sắp tới, hãy quét xem nơi mà cụm hợp đồng mở kỳ hạn tháng Sáu đang ngồi; nhiều mức giá phổ biến hiện đã rơi vào trong tiền. Điều này mở ra cánh cửa cho các điều chỉnh quy mô lớn của các nhà giao dịch, đặc biệt nếu chúng ta di chuyển thêm một độ lệch chuẩn lên trong những ngày đầu của tuần sau. Những mất cân bằng trong định vị này thường khuếch đại những biến động ngắn hạn và có thể dẫn đến sự tiếp diễn trong nhiều ngày, đặc biệt vào tuần cuối cùng của quý. Theo dõi các mức phơi nhiễm gamma quanh mức 5,400 trong S&P và 17,000 trong NASDAQ. Những mức này giờ đây trông giống như các điểm pivot. Nếu giá giao ngay duy trì trên các mức này, điều đó có thể dẫn đến các hoạt động phòng ngừa của các nhà giao dịch nhằm đẩy giá giao ngay lên cao hơn nữa. Nếu chúng ta quay trở lại dưới các mức giá đó gần thời hạn hết hạn, điều này có thể làm lộ các chỉ số ra các cú đảo chiều sắc nét hơn do cơ chế hơn là do sự thay đổi trong tâm lý.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
