Vào thứ Năm, trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã chứng kiến sự thanh lý khi tâm lý thị trường cải thiện sau khi Trump thông báo giảm một số mức thuế nhập khẩu. Sự thay đổi này đã thúc đẩy một sự chuyển dịch sang cổ phiếu, với chỉ số Nikkei tăng hơn 8% trong giao dịch buổi sáng. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng 10 điểm cơ bản lên khoảng 1.377%. Hợp đồng tương lai trái phiếu giảm gần 1.3 điểm, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng khoảng nửa điểm cơ bản lên 0.67%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm giữ nguyên ở mức 2.7%, sau khi đạt mức cao nhất trong 21 năm vào ngày hôm trước.

Phản ứng Thị trường và Chiến lược

Phản ứng của thị trường trái phiếu cho thấy sự nhẹ nhõm trong số các nhà giao dịch, những người đã chuyển tiền vào các tài sản rủi ro hơn do căng thẳng thương mại giảm. Những gì chúng ta thấy ở đây là sự điều chỉnh nhanh chóng trong việc định vị khi các nhà giao dịch phản ứng mạnh mẽ với sự thay đổi trong chính sách chính trị, cụ thể là việc giảm bớt một số mức thuế do Trump công bố. Hành động này, dù mang tính chất chính trị, đã có ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý rủi ro, với các thị trường cổ phiếu phản ứng một cách nhiệt tình. Việc chỉ số Nikkei tăng hơn 8% trong giao dịch buổi sáng gửi đi một tín hiệu rất rõ ràng — các nhà giao dịch đang rút khỏi các công cụ trú ẩn an toàn. Mức tăng 10 điểm cơ bản trong trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cho thấy giá đã giảm, khi nhu cầu suy yếu. Hợp đồng tương lai trái phiếu giảm gần 1.3 điểm càng củng cố điều này. Đây là một động thái đáng chú ý, đặc biệt khi điều này diễn ra sau khi lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt mức chưa từng thấy trong hơn hai thập kỷ. Đối với các công cụ ngắn hạn, sự chuyển động trong lợi suất kỳ hạn 2 năm ít sôi động hơn nhưng vẫn tăng nhẹ, cho thấy rằng kỳ vọng về điều kiện kinh tế đang đẩy lợi suất tăng lên trên toàn bộ đường cong, mặc dù không đồng đều.

Tín hiệu Giá cả và Quản lý Danh mục

Từ góc độ của chúng tôi, điều quan trọng khi quan sát những loại chuyển động này là suy nghĩ theo kiểu hành vi hơn là chỉ số liệu. Mọi người đã tìm kiếm sự an toàn trước tin tức này. Sau đó, sự thay đổi trong chính sách thuế đã tạo đủ niềm tin để đưa các tài sản rủi ro trở lại tâm điểm. Kết quả là, trái phiếu an toàn đã nhanh chóng mất đi sức hấp dẫn của chúng. Đây không phải là một tình huống hỗn loạn, nhưng chắc chắn là phản ứng. Kojima đã ghi nhận sự chặt chẽ trong thanh khoản khi các nhà giao dịch vội vàng gỡ bỏ các vị thế dài. Điều này nên thúc đẩy việc đánh giá lại các chiến lược phòng ngừa, đặc biệt trong các cấu trúc nhạy cảm với lãi suất. Việc bảo hiểm hiệu quả có thể yêu cầu chúng tôi điều chỉnh các giả định về trần lợi suất và thời điểm nén lại trong ngắn hạn. Các biểu hiện ở phần dài hạn đột nhiên trở nên không hợp lý nếu các cược vào lợi suất phía trên bắt đầu phẳng lại. Việc theo dõi cẩn thận dòng tiền vào các sản phẩm phái sinh liên kết với cổ phiếu có thể mang lại một dấu hiệu sớm về nơi mà các nhà giao dịch kỳ vọng sự biến động sẽ xuất hiện tiếp theo. Bởi vì lợi suất kỳ hạn 30 năm giữ ổn định sau khi chạm mức cao một ngày trước đó, phần đuôi của đường cong có thể đang hấp thụ các cược từ các tổ chức đang chờ xem liệu sự luân chuyển rủi ro này có kéo dài hay không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.