Dynamics của EUR/USD
EUR/USD có khả năng dao động giữa các điều kiện kinh tế Mỹ đang thay đổi và một Ngân hàng Trung ương Châu Âu ôn hòa. ECB có thể phải đối mặt với thách thức từ euro có trọng số thương mại đang tăng, nhưng đồng thời cũng thừa nhận những lợi ích của nó, như đã thấy với Bunds của Đức vượt trội hơn trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây. Mức giao dịch hiện tại của EUR/USD vượt quá những gì mà các chênh lệch lãi suất ngắn hạn gợi ý. Có khả năng xảy ra một động thái hướng tới 1.15, nhưng dự kiến một khoảng dao động gần hơn là 1.12-1.15 thay vì chuyển ngay đến 1.18/20. Chúng tôi đã thấy một bước ngoặt quan trọng trong động lực EUR/USD—một điều đã làm gián đoạn áp lực giảm kéo dài một thập kỷ rưỡi. Những gì bắt đầu như một quá trình giảm dần có thể bây giờ đang nhường chỗ cho một cái gì đó khác biệt về cấu trúc. Giá đã quản lý để cắt qua các mức kháng cự lâu dài, và khi làm như vậy, nó đã mở ra một lớp hỗ trợ mới quanh mức 1.11 đến 1.12. Mức đáy này không phải là ngẫu nhiên—nó giờ đây là khu vực mà thị trường dường như sẵn sàng bước vào và mua khi giá giảm, đặc biệt là trên bất kỳ điểm yếu nào của dữ liệu Mỹ liên quan đến hành động thương mại. Có rất nhiều cuộc bàn tán về việc Trung Quốc có thể bán bớt một số trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng những con số cứng không phản ánh câu chuyện đó—trong thời gian này. Nhìn vào các dòng quỹ gần đây, vẫn có một dòng tiền ròng vào các trái phiếu dài hạn. Nhiều điều này liên quan đến lập trường thận trọng của các nhà đầu tư trong nước, đặt vốn trong các quỹ thị trường tiền tệ hoặc chen chúc vào các kỳ hạn ngắn. Đây là vị trí phòng vệ hơn là đất đai của niềm tin. Khi dữ liệu TIC tháng 3 xuất hiện, sẽ đáng để theo dõi những gì đang xảy ra với các khoản nắm giữ chính thức—nếu có bất kỳ thông tin nào về việc bán, đó sẽ là nơi mà nó sẽ thể hiện.Chính sách Khu vực Euro
Quay lại khu vực euro, chính sách vẫn còn mềm mại mặc dù đồng euro mạnh trên mức trọng số thương mại. Đồng euro có thể đang tăng dần, nhưng ECB vẫn chưa hành động phản đối. Họ dường như hiểu được sự hỗ trợ gián tiếp mà họ nhận được từ các nhà đầu tư ưa thích Bunds hơn trái phiếu chính phủ Mỹ, điều mà chúng ta đã có nhiều tuần chứng minh. Điều đó đã giúp giữ chi phí rủi ro ở châu Âu trong tầm kiểm soát, ngay cả khi đồng tiền tiêu đề tiếp tục tăng. Đây là nơi trở nên thú vị: sức mạnh hiện tại của EUR/USD không thể được giải thích hoàn toàn bởi chênh lệch lãi suất ngắn hạn nữa. Nếu bạn chỉ xem xét các chênh lệch lãi suất, bạn sẽ mong đợi cặp này ngồi gần 1.08 hoặc 1.09. Vì vậy, khi cặp này duy trì trên 1.12 một cách thường xuyên, điều đó cho thấy rằng các dòng tiền khác—có thể là tiền thật chỉ mua lâu dài, hoặc dòng tiền phòng ngừa từ các vị thế cổ phiếu—đang đóng vai trò chi phối hơn. Từ góc độ của chúng tôi, có một khả năng mở rộng rộng rãi để nghiêng về phía trên của băng 1.12 đến 1.15, nhưng không phải là một cú chạy nhanh đến các mức như 1.18 hoặc cao hơn. Vẫn còn quá nhiều yếu tố vĩ mô đang chờ được củng cố—như lạm phát của Mỹ vẫn bướng bỉnh hoặc các thông điệp từ ngân hàng trung ương đang thay đổi đáng kể. Do đó, hành vi quanh 1.13 và 1.145 sẽ đóng vai trò là các khu vực hữu ích để theo dõi cho tính tùy chọn. Khi quản lý các rủi ro ngắn hạn, có không gian để xem xét các cấu trúc giả định một khoảng hạn chế. Biến động có thể không giữ ở mức thấp trong thời gian dài nếu vị thế của Mỹ thay đổi hoặc dòng tiền từ Trung Quốc tạo ra sóng. Đừng dựa vào những giả định tĩnh, mà nó sẽ là về việc đánh giá liên tục. Như mọi khi, nhiều thứ phụ thuộc vào cách mà lợi suất trái phiếu kho bạc phản ứng, và liệu sức hấp dẫn tương đối của chúng có bắt đầu phai nhạt một cách nghiêm túc hay không.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
