Giám đốc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins cho biết chính sách lãi suất hiện tại được định vị tốt và duy trì lãi suất hiện tại có vẻ là sự lựa chọn thích hợp nhất. Bà chỉ ra rằng thuế quan có thể dẫn đến lạm phát tăng cao và tăng trưởng chậm lại, có khả năng đẩy lạm phát cơ bản lên trên 3% trong năm nay. Collins đề cập rằng áp lực giá tăng trở lại có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, trong khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang vẫn có thể tìm thấy cơ hội để giảm lãi suất trong năm nay. Bà nhấn mạnh sự phức tạp trong các lựa chọn chính sách của Fed, những điều này bị ảnh hưởng bởi các sự đánh đổi và sự cần thiết phải linh hoạt trong một môi trường kinh tế biến động. Collins nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ ổn định kỳ vọng lạm phát, thừa nhận cả rủi ro lạm phát gia tăng và rủi ro tăng trưởng giảm. Chính sách hiện tại của Fed vẫn nhắm đến việc giảm áp lực lạm phát mặc dù điều kiện tài chính chặt chẽ có thể hạn chế hoạt động. Bà dự đoán rằng áp lực lạm phát sẽ giảm trong dài hạn, trong bối cảnh sự không chắc chắn cao ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế. Trong bình luận mới nhất này, Collins thực sự khẳng định rằng lãi suất chính sách có khả năng sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn một số người dự đoán. Những nhận xét của bà ngụ ý một lập trường cẩn thận—nơi mà các điều chỉnh sẽ chỉ được thực hiện nếu được chứng minh bởi dữ liệu thực tế thay vì các dự báo. Có một thông điệp rõ ràng: trong khi cắt giảm lãi suất không bị loại trừ, chúng sẽ không xảy ra một cách vội vã. Lạm phát, đặc biệt là các chỉ số cơ bản, vẫn luôn là vấn đề quan trọng, và các áp lực chi phí mới từ thuế quan sẽ không giúp được một sự cân bằng đã mong manh. Điều đáng lưu ý là bà đã định hình tình huống như một cuộc đi trên dây giữa việc kiềm chế lạm phát và không đẩy kinh tế vào một chu kỳ tăng trưởng yếu hơn. Collins không bày tỏ sự tự tin quá mức—ngược lại. Giọng điệu của bà mang tính cảnh báo, nhắc nhở chúng ta về hậu quả của việc phản ứng quá nhanh. Chúng ta đã thấy có sự chuyển mình khỏi những cược vào việc quay vòng giữa năm, và những nhận xét như thế này cung cấp lý do cho việc đó. Thời gian lãi suất ở mức cao càng lâu, thì các vị thế hiện tại càng trở nên đắt đỏ để giữ. Câu hỏi hiện giờ trở thành một vấn đề về khả năng phục hồi—ai có thể chịu đựng chi phí trong khi chờ xác nhận về một động thái hướng đi? Sự nhắc đến tính linh hoạt nên được xem xét một cách nghiêm túc. Nó gợi ý về sự phản ứng mà không có cam kết, có nghĩa là mỗi báo cáo dữ liệu mới bây giờ sẽ mang trọng lượng nặng nề hơn. Không có con đường thẳng mà chỉ có các bước có điều kiện. Chúng tôi đã bắt đầu điều chỉnh các chiến lược ngắn hạn để phản ánh điều này. Ví dụ, giảm mức độ tiếp xúc với các công cụ phụ thuộc vào việc điều chỉnh chính sách sớm, trong khi mở rộng vào các sản phẩm có lợi từ sự ổn định lãi suất và sự dốc nhẹ của đường cong lợi suất. Không phải là những thay đổi mạnh mẽ, nhưng là những thay đổi có tính toán với những rủi ro có thể xác định. Hơn nữa, việc bà đề cập đến sự không chắc chắn là thực tiễn, không phải là trừu tượng. Nó thừa nhận những yếu tố biến động—từ chuỗi cung ứng đến động thái địa chính trị—và khuyến khích một chế độ phân tích phản ứng với những thay đổi thay vì giả định chúng. Chúng ta nên làm giống như vậy. Đặt một cái nhìn chặt chẽ vào các chỉ số liên quan đến lạm phát và không giảm giá trị hướng dẫn trong tương lai khi nó bắt đầu thay đổi—những bước đó trở nên quan trọng hơn nữa bây giờ. Cho đến khi áp lực chi phí rõ ràng giảm hoặc dữ liệu chi tiêu giảm mạnh, động lực cho ủy ban để nới lỏng vẫn yếu. Những gì Collins đã làm là thu hẹp khoảng thời gian mà việc cắt giảm phản ứng có khả năng xảy ra. Đó là cách của bà nhắc nhở chúng ta rằng ngay cả khi tăng trưởng giảm xuống, ngưỡng để hành động vẫn tương đối cao. Vì vậy, sự kiên nhẫn là rất cần thiết cũng như độ chính xác. Chiến lược nằm ở việc duy trì khả năng thích nghi, nghiêng về khả năng xảy ra thay vì những khả năng hy vọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.