Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm lãi suất vào thứ Năm, được hỗ trợ bởi các nhà kinh tế của Deutsche Bank. Tác động kinh tế từ thuế quan, sự không chắc chắn, và điều kiện tài chính chặt chẽ có vẻ lớn hơn so với dự đoán trước đó. Deutsche Bank cho rằng rủi ro lạm phát đang bị lệch về phía giảm do các yếu tố như euro mạnh hơn và giá dầu thấp hơn. Họ dự đoán ECB sẽ mô tả lập trường của mình là “ít hạn chế một cách có ý nghĩa” sau khi cắt giảm lãi suất.

Dự báo GDP và Lạm phát

Ngân hàng đã điều chỉnh dự báo GDP xuống còn 0.5% cho năm 2025 và điều chỉnh dự báo lạm phát cho năm 2025 và 2026 xuống còn 2.0% và 1.7%, tương ứng. Họ dự báo tỷ lệ lãi suất cuối cùng sẽ là 1.5% vào cuối năm 2025, với các đợt cắt giảm dư kiến sẽ tiếp tục trong năm tới. Các nhà phân tích lưu ý rằng ECB cần thích ứng với bối cảnh kinh tế đang thay đổi. Chúng ta thấy ở đây là sự mong đợi về một sự thay đổi trong chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào cuối tuần này, và có sự hỗ trợ mạnh mẽ cho quan điểm đó từ đội ngũ tại Deutsche Bank. Với điều kiện tài chính chặt chẽ, các rào cản thương mại đang hiện lên, và bối cảnh kinh tế vĩ mô đang trở nên khắc nghiệt hơn so với nhiều người đã dự đoán trước đó, ảnh hưởng kinh tế hiện tại trông có vẻ khó bỏ qua hơn. Các nhà kinh tế của Deutsche cho rằng rủi ro đối với lạm phát giờ đây đang nghiêng nhiều hơn về phía giảm. Một euro vững chắc, thường làm giảm lạm phát từ hàng nhập khẩu, cùng với giá dầu yếu kéo dài, tạo nên lập luận này. Những chi phí năng lượng rẻ hơn giúp doanh nghiệp quản lý chi phí, và đối với các hộ gia đình thì đây là một chút nỗ lực giảm bớt—cả hai đều góp phần làm giảm lạm phát.

Hi vọng Chính sách ECB và Tác động Thị trường

Theo sau việc cắt giảm dự báo, ECB dự kiến sẽ làm mềm thông điệp của mình, chuyển từ ngôn ngữ hạn chế sang một điều gì đó cởi mở hơn. Câu nói “ít hạn chế một cách có ý nghĩa” là điều mà Deutsche dự đoán ECB sẽ áp dụng. Điều này báo hiệu một sự thay đổi quyết tâm trong giọng điệu, cho thấy các nhà hoạch định chính sách có thể sớm xem sự nới lỏng không còn là một câu hỏi mà là một con đường để tiếp tục đi, mặc dù chậm. Những thay đổi trong dự báo của ngân hàng—tăng trưởng thấp hơn dự kiến trong năm tới, và lạm phát giảm nhẹ cho đến năm 2026—phù hợp tốt với định hướng chính sách này. Dự báo GDP chỉ đạt 0.5% phản ánh triển vọng tăng trưởng yếu ớt, điều này là nhẹ so với tiêu chuẩn khu vực euro. Những điều chỉnh giảm lạm phát nghiêng cán cân còn xa hơn nữa về phía kích thích, đặc biệt khi xem xét mục tiêu lãi suất cuối cùng mới là 1.5%. Đây là một bước khá lớn từ mức hiện tại và ngụ ý một sự điều chỉnh ổn định trên con đường cắt giảm trong suốt năm tới. Chính sách sai lệch với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Fed và BoE, cũng sẽ cung cấp các tín hiệu định hướng. Nếu ECB tiếp tục với việc nới lỏng trong khi những ngân hàng khác giữ nguyên lãi suất hoặc thắt chặt, các chiến lược giao dịch chéo có thể được hưởng lợi từ việc nới rộng chênh lệch lợi suất. Những chênh lệch này không chỉ là lý thuyết—chúng ảnh hưởng đến các hợp đồng tương lai, tùy chọn, và đường cong hoán đổi, và thường thay đổi cấu trúc vị trí khá nhanh chóng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.