Dữ liệu Sàn Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Thượng Hải
Dữ liệu từ Sàn Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Thượng Hải cho thấy sự giảm bớt trong tồn kho kim loại cơ bản. Tồn kho đồng giảm 42.795 tấn trong tuần thứ ba xuống còn 182.941 tấn, mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020, với tồn kho đạt mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025. Các nhà sản xuất và thương nhân trong nước được báo cáo đã mua lượng đồng lớn do giá gần đây giảm. Tồn kho nhôm cũng đã giảm, giảm 9.447 tấn xuống còn 205.627 tấn trong tuần báo cáo. Những diễn biến này phản ánh sự khác biệt rõ rệt giữa nhu cầu vật chất đang gia tăng và sự giảm bớt trong khẩu vị đầu cơ. Một mặt, chúng ta thấy dòng vốn vào các quỹ ETF vàng của Trung Quốc, cho thấy rằng các nhà đầu tư địa phương có thể đang di chuyển để bảo hiểm hoặc tìm kiếm sự an toàn giữa những lo ngại ngày càng gia tăng về căng thẳng thương mại. Con số vào thứ Năm—khoảng 3 tỷ nhân dân tệ—là mức bơm vào hàng ngày cao nhất được ghi nhận, nhấn mạnh một sự chuyển hướng rõ rệt sang vị thế tránh rủi ro trước những âu lo vĩ mô. Đồng thời, thị trường tương lai trình bày một bức tranh nguội lạnh. Dữ liệu mới nhất từ CFTC cho thấy tiền quản lý tiếp tục rút lui khỏi vàng Comex. Với vị thế mua ròng đang giảm nhanh chóng trong ba tuần qua, khoảng 38.000 lô đã bị loại bỏ tính đến ngày 8 tháng 4, cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong niềm tin. Chúng ta chưa thấy sự giảm sút ở quy mô này kể từ tháng 10 năm ngoái. Tình trạng rút lui này gợi ý sự không chắc chắn hoặc đơn giản là thiếu nhiệt tình ở mức giá cao, có thể liên quan đến hành vi chốt lời hoặc kỳ vọng về dữ liệu lạm phát hạ nhiệt.Di chuyển Tồn kho Kim loại Cơ bản
Quay trở lại với tổ hợp kim loại cơ bản, sự giảm bớt trong tồn kho cung cấp một cái nhìn rõ nét hơn để đánh giá. Dữ liệu Thượng Hải cho thấy sự di chuyển vật liệu—tồn kho đồng đã giảm đáng kể lần thứ ba liên tiếp. Mức này, hiện dưới 183.000 tấn, chưa từng được ghi nhận kể từ đầu năm 2025, và điều này diễn ra trong bối cảnh các nhà sản xuất và thương nhân đang tích cực bổ sung hàng hóa. Giá giảm dường như đã kích thích việc mua đáp ứng. Chúng tôi cũng ghi nhận sự rút bớt khiêm tốn nhưng ổn định trong mức nhôm. Sự giảm gần 9.500 tấn đưa tồn kho thương mại vừa vượt qua mốc 205.000. Xu hướng giảm này, mặc dù nhỏ hơn về quy mô, cho thấy sự căng thẳng cung ứng tiếp tục do nhu cầu giảm, đặc biệt liên quan đến những người theo dõi xu hướng sử dụng công nghiệp. Về vị thế ngắn hạn, chúng tôi thấy hai tín hiệu. Thứ nhất, các thành viên thị trường vật chất đang tham gia vào các lĩnh vực kim loại và quý báo, rõ ràng tìm thấy giá trị giữa sự giảm giá gần đây. Thứ hai, các nhà giao dịch tương lai, ít nhất là về phía vàng, đang giảm bớt quy mô rủi ro của họ. Sự tương phản giữa hai thế giới—hedging dài hạn tại Đông Á và đầu cơ ngắn hạn tại các sàn giao dịch phương Tây—có thể tạo ra khoảng cách giá hoặc tiềm năng chênh lệch giá.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
