Five Below đã chỉ đạo các nhà cung cấp ngừng vận chuyển sản phẩm từ Trung Quốc trước khi chúng đến Mỹ. Quyết định này được đưa ra sau tác động của thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, như được thông báo bởi A.P. Moller-Maersk A/S trong một bức thư gửi đến các nhà cung cấp. Bản ghi nhớ không làm rõ liệu chỉ thị có áp dụng cho tất cả các nhà cung cấp hay chỉ một số chọn lọc. Hành động của công ty phản ánh những thách thức liên tục trong thương mại quốc tế do các chính sách thuế quan. Quyết định của Five Below để chặn hàng hóa từ Trung Quốc trước khi đến gợi ý về sự nhạy cảm ngày càng tăng trước những thay đổi trong các mô hình thương mại địa chính trị, đặc biệt là những yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí. Các mức thuế hiện tại, vẫn tiếp tục gây xáo trộn cấu hình cung ứng, dường như đã đạt đến một điểm áp lực mà các công ty không thể tiếp tục chịu đựng mà không điều chỉnh kế hoạch mua sắm và logistics. Theo những gì chúng tôi thu thập được, các đơn hàng ngừng hàng hóa từ Trung Quốc có thể nhằm giảm bớt sự tiếp xúc với các khoản phí bổ sung liên quan đến hải quan, kho bãi trong quá trình vận chuyển, hoặc chuyển hướng. Không chỉ là về thuế quan mà còn về các tác động rộng lớn hơn đối với chi phí lưu kho, mục tiêu biên lợi nhuận và thời gian giao hàng. Thiếu thông tin chi tiết về phạm vi – tức là, liệu có phải chỉ là chỉ thị chung hay chỉ áp dụng cho các dòng sản phẩm xác định – sự không chắc chắn sẽ lọt xuống chuỗi cung ứng. Nếu chúng tôi đang làm việc với sự biến động ngắn hạn hoặc các vị thế phòng ngừa từ những cổ phiếu liên quan đến cung ứng này, thì động thái này báo hiệu một sự thay đổi cụ thể trong giả định nhập khẩu. Sự tham gia của Maersk cho thấy rằng phản ứng này không chỉ xảy ra ở cấp độ bán lẻ mà còn ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi giá trị vận chuyển. Bức thư của Maersk hoạt động như một tín hiệu: các đối tác logistics đang điều chỉnh dịch vụ, chuyển hướng qua các cảng thay thế, hoặc có thể tư vấn không nên sử dụng một số định dạng vận chuyển nhất định. Điều đó ảnh hưởng đến cơ sở chi phí và ảnh hưởng đến các chiến lược đầu vào cho các hợp đồng sắp tới. Điều này không chỉ là một thời điểm để theo dõi các chỉ số thương mại chung. Thay vào đó, nó yêu cầu xác định mức độ tiếp xúc theo SKU và tính toán các tác động đến thu nhập trong tương lai. Một quyết định như vậy, ngay cả khi tạm thời hoặc một phần, làm tăng khả năng bỏ lỡ các khoảng thời gian tồn kho, giảm giá hàng tồn kho ở các khu vực khác, hoặc nhập khẩu từ các nguồn không phải Trung Quốc. Chúng tôi nên hiểu điều này như là việc siết chặt độ dung sai trong quản lý cung ứng, chứ không chỉ là một điều chỉnh vận chuyển. Điều nổi bật ở đây là thời điểm – trước cơn sốt quay trở lại trường học và sự tích lũy của quý 3. Điều đó gợi ý một sự điều chỉnh trong các giả định được sử dụng để định giá thu nhập doanh nghiệp liên quan đến các đỉnh điểm doanh số theo mùa. Các công cụ phái sinh trên các nhà bán lẻ như vậy đã từng là những công cụ đầu cơ vừa phải, thường dựa trên tăng trưởng doanh thu hàng đầu và các trò chơi theo mùa có thể dự đoán. Nhưng khi tốc độ nhập khẩu bị gián đoạn, tính khả đoán cũng trở nên bất ổn. Việc mô phỏng các kịch bản tiêu cực cho sự trễ giao hàng trở nên thiết yếu, với sự chú ý đến chi phí chuyển cho người mua khi nguồn cung thay thế không đáp ứng được mục tiêu biên lợi nhuận. Không có chỗ cho sự đánh giá sai lệch về sự phụ thuộc vào SKU khi có các chênh lệch giá gọi hoặc viết vị thế bán. Các chênh lệch giá chặt chẽ hơn trên những công cụ này có thể bắt đầu được nới lỏng. Chúng tôi cũng đã thấy các nhà cung cấp được nắm giữ chặt chẽ phản ứng với các điều kiện thuế quan bằng cách tạm ngừng đơn hàng đột ngột, cho thấy quy trình ra quyết định đang được rút ngắn. Với điều đó, sự biến động ngụ ý có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn ngay cả khi chỉ số rộng hơn vẫn ổn định. Trong các phiên sắp tới, có không gian để điều chỉnh mức phí bảo hiểm và cánh của condor sắt xung quanh các chu kỳ đáo hạn để bắt kịp cửa sổ thu nhập tiếp theo. Thị trường sẽ không cung cấp cảnh báo trước khi định giá lại rủi ro giao hàng. Chúng tôi cần ghi nhớ sự trôi dạt thu nhập ngụ ý khi điều chỉnh mức độ tiếp xúc gamma.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.