USD/CHF dao động quanh mức 0.8150 sau ba phiên giảm liên tiếp, giữ gần mức 0.8099, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2011. Điều này diễn ra giữa sự không chắc chắn kéo dài về chính sách thương mại của Mỹ, mặc dù có các miễn trừ tạm thời đối với một số sản phẩm công nghệ chủ chốt từ thuế nhập khẩu của Trung Quốc. Dòng tiền trú ẩn an toàn tiếp tục hỗ trợ Franc Thụy Sĩ do những bất ổn trên thị trường. Tuy nhiên, sức hấp dẫn của Franc có thể giảm nếu tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện, đặc biệt sau những nhận xét gần đây từ Trump về khả năng giảm bớt thuế đề xuất đối với ô tô. Cặp USD/CHF có thể thấy áp lực giảm giới hạn khi Đô la Mỹ cố gắng duy trì ổn định giữa những lo ngại về tình trạng suy thoái. Vào thứ Ba, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết Ngân hàng Dự trữ Liên bang còn nhiều việc phải làm để đạt được mục tiêu lạm phát 2%. Deutsche Bank dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, lần cắt giảm đầu tiên dự kiến vào năm 2025, với các đợt cắt giảm thêm vào quý 1 năm 2026. Franc Thụy Sĩ vẫn là một trong những đồng tiền giao dịch hàng đầu, nhờ vào sự ổn định kinh tế của Thụy Sĩ, và các quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, tổ chức họp bốn lần mỗi năm để thiết lập chính sách tiền tệ. Nền kinh tế Thụy Sĩ cũng phụ thuộc nhiều vào tình hình kinh tế của Khu vực đồng Euro, ảnh hưởng đến giá trị của Franc. Những gì chúng ta có ở đây là một bức tranh rõ ràng về tâm lý thị trường thiên về sự thận trọng, với USD/CHF lưu lại gần các mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ. Sự yếu kém liên tục trong cặp tiền này—đang củng cố ngay trên mức 0.8100—theo sau một chuỗi ba ngày giảm, không khác gì một phản ánh của sự lo lắng sâu sắc về động thái thương mại của Mỹ. Mặc dù có một số sự mềm mỏng trong các mối đe dọa thuế quan, đặc biệt là đối với các mặt hàng công nghệ từ Trung Quốc, nhưng những miễn trừ này đã có tác động hạn chế đối với tâm lý rủi ro rộng rãi, giữ cho nhu cầu đối với tài sản an toàn vẫn vững vàng. Franc Thụy Sĩ có lợi trong những lúc như thế này chính bởi vì nhận thức đó—nó được coi là một tài sản an toàn khi biến động tăng cao. Nhưng không nên kỳ vọng rằng đường hỗ trợ này sẽ luôn giữ vững. Với Washington gợi ý về khả năng nới lỏng các biện pháp như thuế ô tô, sự thèm muốn rủi ro có thể quay trở lại. Tuy nhiên, nếu rủi ro xuất hiện trở lại, dù chỉ một thời gian ngắn, nó có thể kéo USD/CHF lên khỏi mức thấp dài hạn, nếu chỉ tạm thời. Ở phía Mỹ, vẫn có áp lực ngầm dưới bề mặt. Những gì Bostic vừa nói gần đây rất đáng chú ý: Fed vẫn chưa ở vị trí mà họ mong muốn để kiểm soát lạm phát. Đó là điều quan trọng. Lạm phát duy trì trên mức mục tiêu có nghĩa là lãi suất có thể vẫn giữ cao hơn trong thời gian dài—hoặc ít nhất, đó là thông điệp. Tuy nhiên, thị trường đang nhìn xa hơn. Deutsche Bank, chẳng hạn, kỳ vọng lần cắt giảm đầu tiên không phải trong năm nay mà vào tháng 12, và sau đó sẽ có thêm vào đầu năm 2026. Điều đó cho chúng ta thấy đủ về tâm lý xung quanh tăng trưởng và ổn định. Chính sách tiền tệ của Thụy Sĩ vẫn giữ được tính hệ thống, với các quyết định chỉ được đưa ra bốn lần mỗi năm. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ phản ứng một cách thận trọng, nhưng khi họ làm điều đó, sự biến động thường theo sau. Điều làm cho Franc càng thay đổi hơn nữa là những gì xảy ra trong Khu vực đồng Euro. Đây không phải là một thị trường tách biệt. Nếu nhịp đập kinh tế tại Đức hoặc Pháp bị chậm lại—chẳng hạn, do dữ liệu tiêu dùng yếu hơn hoặc sản xuất công nghiệp—Franc thường có xu hướng thắt chặt. Điều này đáng được theo dõi chặt chẽ. Trong những tuần tới, điều này tạo ra một dải co lại có thể phá vỡ. Sự chú ý nên chuyển hướng đến cách mà USD tiêu hóa cả dữ liệu lạm phát trong nước và bất kỳ thông điệp thương mại mới nào. Một Đô la ổn định, ngay cả khi bị gánh nặng bởi những nghi ngờ về tình trạng suy thoái, có thể bắt đầu thiết lập một sàn mềm cho cặp này. Thêm vào đó, lợi suất thực và cách chúng tương tác với giá biến động có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng trong tương lai. Chính trong những chi tiết này mà các vị thế phải được điều chỉnh, không chỉ ở cấp độ tiêu đề mà còn trên khắp các khoảng thời gian và hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.