Thận Trọng Về Thuế Quan
Trong khi nhận ra các yếu tố tích cực trong dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng, ông cho biết thuế quan có thể dẫn đến lạm phát gia tăng. Kashkari bày tỏ sự thận trọng đối với việc áp dụng cách tiếp cận dài hạn về thuế quan do lạm phát cao kéo dài. Ông nhận xét rằng các quỹ tín dụng tư nhân hiện đang ít đòn bẩy hơn so với các ngân hàng và không thấy rủi ro hệ thống trong lĩnh vực này. Thêm vào đó, ông cho biết thuế quan đặt ra thách thức bằng cách có thể làm tăng lạm phát trong khi cản trở tăng trưởng, với các kết quả trong tương lai phụ thuộc vào các cuộc đàm phán về thuế quan. Kashkari khuyến nghị nên thận trọng về khả năng can thiệp của Fed hoặc Bộ Tài chính, khẳng định khả năng của Fed trong việc cung cấp thanh khoản khi cần thiết. Ông bày tỏ lo ngại về việc kỳ vọng lạm phát có thể ảnh hưởng đến phản ứng của Fed đối với sự chậm lại của nền kinh tế, gợi ý rằng rủi ro bị tụt lại phía sau là đáng kể.Tập Trung Vào Kỳ Vọng Lạm Phát
Những nhận xét của Kashkari chủ yếu xoay quanh hướng đi tiếp theo của lạm phát và cách mà các thành viên thị trường diễn giải những thay đổi này. Ông đang nhấn mạnh rằng trong khi các kỳ vọng lạm phát dài hạn hiện tại vẫn trong tầm kiểm soát, có khả năng chúng có thể thay đổi nếu một số quyết định chính sách hoặc thương mại bị thay đổi. Đối với những người trong chúng ta đang theo dõi các tài sản nhạy cảm với lãi suất, sự tập trung rõ ràng của ông vào việc quản lý kỳ vọng không nên bị xem là ồn ào — đó là dấu hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi tâm lý công chúng cũng như dữ liệu. Cái nhìn sâu sắc đáng chú ý khi ông lưu ý rằng thâm hụt thương mại đang thu hẹp. Điều này thường không được coi là yếu tố thúc đẩy dòng vốn, nhưng theo ông, một thâm hụt giảm có thể làm thay đổi cách mà các nhà đầu tư ngoại nhìn nhận đất nước như một nơi để đầu tư. Điều này nên được hiểu không phải như một sự thay đổi ngắn hạn, mà là một sự xem xét ngày càng tăng trong cách mà vốn điều chỉnh qua biên giới. Lợi suất và sự ổn định của tiền tệ có thể cảm nhận được tác động từ điều đó. Về vấn đề rủi ro tài chính, ông đã tách thị trường tín dụng tư nhân ra khỏi ngân hàng truyền thống. Điều cần rút ra ở đây là, trong khi đòn bẩy vẫn tồn tại, nó được phân bổ khác nhau và theo quan điểm của ông, không gây ra mối đe dọa ở mức hệ thống hiện tại. Điều đó không làm giảm độ rủi ro cho các nhà quản lý rủi ro — nó chỉ thay đổi nơi mà những rung động có thể xảy ra nếu việc thắt chặt chung tiếp tục. Những bình luận của ông cũng tiết lộ rằng chúng ta không nên mong đợi bất kỳ sự thay đổi ngay lập tức nào đối với các phương pháp quản lý lợi suất. Ông vạch ra một ranh giới rõ ràng: các đường cong lợi suất không nằm trong tầm kiểm soát của ngân hàng trung ương. Nếu có điều gì, điều này càng nhấn mạnh rằng thanh khoản có thể được cung cấp khi cần thiết, nhưng sự biến động của thị trường, ít nhất là trong lĩnh vực thu nhập cố định, có thể tồn tại lâu hơn mong đợi. Đằng sau tông điệu thận trọng của ông về các can thiệp là một mối lo ngại sâu sắc hơn: rằng ngân hàng trung ương có thể chậm phản ứng nếu kỳ vọng lạm phát thay đổi hoặc sự chậm lại sâu sắc hơn. Gợi ý của ông rằng rủi ro nằm ở việc làm quá ít, quá muộn có thể giống như một cảnh báo nhằm vào chính tổ chức của ông, nhưng cũng hữu ích cho việc diễn giải thời điểm của chúng ta về các hợp đồng lãi suất ngắn hạn và vị thế dài hạn hơn.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
