Giá dầu đã trải qua một sự tăng nhẹ mặc dù có sự điều chỉnh trong ước tính cầu của OPEC. Giá dầu Brent ICE đã ổn định ở mức hơi dưới 65 đô la mỗi thùng khi thị trường đánh giá các diễn biến chính sách về thuế quan và tác động của chúng đối với nhu cầu dầu. Dữ liệu thương mại của Trung Quốc cho thấy hiệu suất mạnh mẽ về nhập khẩu dầu vào tháng Ba, với lượng dầu thô nhập khẩu trung bình 12,2 triệu thùng mỗi ngày, đánh dấu mức tăng 4,8% hàng năm và gần 9% hàng tháng. Tuy nhiên, tổng nhập khẩu đã giảm 1,5% so với năm trước. Tháng Ba chứng kiến sự gia tăng đáng kể trong xuất khẩu sản phẩm tinh chế, tăng gần 40% lên 5,24 triệu tấn, mặc dù xuất khẩu tính từ đầu năm đến nay giảm 15,9% so với năm trước. Báo cáo tháng gần đây của OPEC ghi nhận sự giảm trong ước tính tăng trưởng cầu cho năm 2025 xuống còn 150.000 thùng mỗi ngày còn 1,3 triệu thùng mỗi ngày, với triển vọng tương tự cho năm 2026. Mặc dù có sự giảm trong ước tính tăng trưởng cầu, nhưng các ước tính của OPEC vẫn tích cực hơn so với các cơ quan khác. Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã dự báo sự tăng trưởng nhu cầu dầu chỉ trên 1 triệu thùng mỗi ngày cho năm hiện tại. Rủi ro và sự không chắc chắn đi kèm với các tuyên bố dự báo, gợi ý cần xem xét cẩn thận và nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Sự phức tạp của thị trường cho thấy rằng đầu tư chứa đựng rủi ro vốn có, bao gồm cả khả năng mất mát toàn bộ. Trong khi giá Brent dao động gần mức 65 đô la mỗi thùng, có vẻ như sức bền của thị trường xuất phát từ kỳ vọng tương lai nhiều hơn là từ các yếu tố cơ bản ngay lập tức. Các bất ổn liên quan đến thuế quan – và triển vọng về các rào cản kinh tế hơn nữa ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu – tiếp tục tác động đến tâm lý thị trường. Phản ứng giá yếu ớt trước sự giảm của tăng trưởng cầu cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro chính sách bên cạnh các chỉ số cung-cầu truyền thống. Mua dầu thô của Trung Quốc trong tháng Ba đã gây bất ngờ mạnh mẽ. Khối lượng nhập khẩu hàng ngày tăng gần 9% so với tháng trước cho thấy một nỗ lực mạnh mẽ để lấp đầy các bể chứa hoặc cố gắng dự trữ mua hàng trong bối cảnh điều kiện toàn cầu đang thay đổi. Tuy nhiên, khi nhìn xa hơn, sự giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước không thể bị bỏ qua. Điều này một phần là dấu hiệu của việc thỏa mãn tồn kho trước đó hoặc hoạt động hạ nguồn giảm sút trong năm. Sự tăng vọt đáng kể hàng tháng trong việc xuất khẩu nhiên liệu tinh chế – tăng gần 40% – có thể có vẻ hứa hẹn, nhưng xu hướng toàn quý (giảm gần 16%) kể một câu chuyện khác, gây áp lực lên biên lợi nhuận tinh chế và gợi ý rằng việc thu lợi từ xuất khẩu đã không nhất quán. Trong bản cập nhật mới nhất, OPEC đã thừa nhận một cái nhìn khiêm tốn hơn về tiêu thụ dầu năm 2025 bằng cách cắt giảm ước tính tăng trưởng của mình xuống khoảng 150.000 thùng mỗi ngày. Mặc dù điều này đưa con số xuống còn 1,3 triệu bpd, nhưng vẫn vượt qua mức của IEA, chỉ nhỉnh hơn 1 triệu một chút cho năm nay. Sự khác biệt này có ý nghĩa – nó tạo ra căng thẳng giá giữa những người giao dịch dựa trên sự lạc quan từ các giả định của nhà sản xuất và những người nghiêng về các kịch bản thận trọng hơn. Điều này có nghĩa là trong những tuần tới, chúng ta đang điều hướng một môi trường giá phức tạp, nơi hỗ trợ ngắn hạn có thể được nâng đỡ một cách nhân tạo bởi sự kiềm chế sản xuất hoặc vị thế đầu cơ. Biến động có thể bùng nổ nếu dữ liệu kinh tế từ châu Á yếu đi hoặc nếu các thay đổi chính sách kinh tế vĩ mô sắp tới ở phương Tây làm thay đổi kỳ vọng. Từ góc độ chiến thuật, hợp đồng tháng gần có thể có vẻ chưa ấn tượng, nhưng có bằng chứng về sự quan tâm đang tăng lên xa hơn trên đường cong. Tất nhiên, điều này đi kèm với những nhạy cảm riêng – đặc biệt nếu tồn kho ở các khu vực chính bắt đầu tăng trong bối cảnh tiêu thụ ổn định hoặc giảm. Bây giờ không phải là lúc để có định hướng rộng rãi. Thay vào đó, chúng ta sẽ tìm kiếm các điểm uốn trong tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu, đặc biệt tại châu Á, cũng như bất kỳ thay đổi nào trong tồn kho sản phẩm của Mỹ. Các tín hiệu rõ ràng có thể xuất hiện từ những chuyển biến trong hành vi giao dịch xung quanh các chu kỳ hết hạn, đặc biệt nếu lãi suất mở và khối lượng nghiêng về phía giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.