Phản Ứng Tiền Tệ Từ Bắc Kinh
Các tín hiệu hiện tại từ Bắc Kinh rất rõ ràng: cơ quan tiền tệ trung ương đang chuẩn bị tăng tốc nỗ lực của mình để hỗ trợ khả năng tín dụng và thúc đẩy tiêu dùng nội địa. Với chi phí vay mượn có khả năng giảm thêm và nhiều thanh khoản được dự kiến sẽ được bơm vào các tổ chức tài chính, các điều kiện đang hình thành cho phép linh hoạt chiến lược cao hơn. Phản ứng từ các nhà hoạch định chính sách theo một mẫu đã thấy trước đây: áp lực bên ngoài gia tăng sẽ kích thích mở rộng tài khóa. Giảm 15 điểm cơ bản trong các chỉ số cho vay, kết hợp với việc cắt giảm sâu hơn đối với yêu cầu dự trữ, đem lại cho các đối tác tài chính một khoảng thời gian hẹp hơn để phản ứng trước khi giá bắt đầu điều chỉnh. Mặc dù cuộc họp chính sách sắp tới vẫn chưa diễn ra, nhưng sự thay đổi trong tông điệu từ các cuộc họp cấp cao trước đây thường cho chúng ta bối cảnh đáng tin cậy trước khi có bước đi cấu trúc thực tế. Wang và các đồng nghiệp tại Citi chỉ ra một nguồn hỗ trợ tài khóa bổ sung thông qua việc phát hành trái phiếu. Khi số tiền đó bắt đầu chảy vào các hoạt động hạ tầng và công nghiệp cụ thể, khả năng điều chỉnh sớm trong hướng dẫn trước sẽ tăng lên. Loại kích thích này thường mang lại phản ứng trong cả lãi suất ngắn hạn và vị thế giữa đường cong, với khối lượng giao dịch và biến động ngụ ý thường tăng lên. Đây là những tình huống mà thời gian không phải là đồng minh của bạn, vì việc định giá các điều chỉnh chính sách thường bắt đầu từ trước khi có tín hiệu công khai.Các Chỉ Số Điều Chỉnh Chính Sách
Các biện pháp đầu năm, bao gồm một mục tiêu thâm hụt ngân sách lớn hơn, cho thấy rằng các nhà chức trách sẵn sàng chấp nhận các đợt tăng chi phí tài chính ngắn hạn nếu chúng giúp giảm nhẹ nền kinh tế vẫn đang đối mặt với nhiều khó khăn. Nếu Bộ Chính trị khẳng định lập trường tài khóa rộng rãi này—đặc biệt nếu nó làm yên tâm thị trường về con đường tài chính—thì sẽ có không gian cho động lực trong các công cụ dài hạn, đặc biệt là những công cụ nhạy cảm với điều kiện thanh khoản. Đối với chúng tôi, điều quan trọng hiện nay là cách mà các kỳ vọng được xây dựng trong sự nghiêng của tùy chọn và hành vi cuộn tương lai. Quá nhiều người tham gia sẽ cố gắng dự đoán các con đường lãi suất bằng cách sử dụng các mô hình tuyến tính hoặc quá phụ thuộc vào các sự chậm lại trong quá khứ—bối cảnh hiện tại yêu cầu tính linh hoạt, không phải sự thoải mái trong các mẫu trước. Khi các ngân hàng trung ương thay đổi tông điệu với tính nhất quán như vậy, thì cũng không có lý do gì để chờ đợi xác nhận.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
