Trạng thái của đồng đô la Mỹ như một nơi trú ẩn toàn cầu đang đối mặt với các thách thức do thâm hụt ngân sách tăng lên và các căng thẳng thương mại. Những nơi trú ẩn truyền thống như franc Thụy Sĩ và yên Nhật đang cho thấy sự cải thiện, cho thấy một sự rút lui từ tài sản của Mỹ. Chi phí vay mượn đang gia tăng đối với Kho bạc Mỹ có thể gây lo ngại về thâm hụt ngân sách, mà năm ngoái đã chiếm 6,4% GDP. Sức hấp dẫn của đô la đang chịu ảnh hưởng bởi nỗi lo về triển vọng tăng trưởng của các công ty Mỹ và tác động của các tin tức về thuế quan.

Cải thiện của Franc Thụy Sĩ và Yên Nhật

Trong khi đô la không thể giữ vai trò như một nơi trú ẩn an toàn, franc và yên đã hoạt động như mong đợi, nhờ vào sự liên kết của chúng với các quốc gia có thặng dư tài khoản vãng lai. Các nhà đầu tư có xu hướng hồi hương vốn trong thời gian không chắc chắn, làm tăng sức mạnh của những loại tiền tệ này. Sự chuyển đổi này chỉ ra những mối quan ngại rộng lớn hơn về tính bền vững của sự ổn định tài chính của Mỹ. Các nhà giao dịch đã bắt đầu điều chỉnh vị thế, dường như thích các tài sản liên kết với các nền kinh tế thận trọng về tài chính hơn. Khi yêu cầu vay của Washington tăng lên cùng với lãi suất, các nhà đầu tư có vẻ ít sẵn lòng tài trợ cho những gì ngày càng được coi là một cân bằng tài chính đang xấu đi. Thâm hụt ngân sách, đã ở mức 6,4% GDP, hạn chế khả năng điều hành của Washington—một vấn đề mà thị trường không còn có thể bỏ qua. Sự không thể của đồng đô la để tìm thấy sự hỗ trợ lâu dài trong những giây phút căng thẳng của thị trường cho thấy sự mong manh sâu sắc hơn. Khi thuế quan chiếm ưu thế trên các tiêu đề, sự biến động của cổ phiếu tăng lên, nhưng dòng chảy không trở lại với đô la một cách theo bản năng. Thay vào đó, chúng ta đang chứng kiến điều ngược lại. Franc Thụy Sĩ và yên Nhật đã âm thầm thu hút vốn. Điều này không phải là một sự trùng hợp. Những quốc gia này có thặng dư tài khoản vãng lai và vị trí tài chính tương đối vững chắc. Các nhà đầu tư thường quay lại với những môi trường như vậy khi điều kiện bên ngoài thay đổi nhanh chóng. Đó không chỉ đơn thuần là sở thích—đó là thói quen, kinh nghiệm, và thường là sự cần thiết. Giờ đây, khi sự biến động có thể gia tăng ở các loại tài sản khác, chúng ta nên cân nhắc cách mà dòng tiền phòng ngừa có thể phát triển từ đây. Hoạt động tùy chọn liên quan đến những loại tiền tệ an toàn này đã bắt đầu tăng lên, đặc biệt là trong các khoảng thời gian dưới ba tháng. Điều này có thể phản ánh nhu cầu phòng ngừa ngắn hạn. Nếu điều đó tiếp tục hoặc mở rộng sang vị thế đầu cơ, chúng ta có thể thấy biến động thực tế cao hơn trong các cặp liên quan đến tiền tệ trú ẩn an toàn—điều này có thể lan tỏa vào các bề mặt biến động liên quan đến ngoại hối trên toàn bộ các cặp khu vực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.