Chỉ Số Đô La Mỹ Và Các Chỉ Số Kinh Tế

Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm xuống dưới 100,00, phản ánh sự giảm sút niềm tin của nhà đầu tư cùng với các chỉ số kinh tế hỗn hợp. Chỉ số tâm lý của Đại học Michigan đã giảm xuống 50,8, trong khi kỳ vọng lạm phát tăng lên 6,7%. Chỉ số Giá sản xuất của Mỹ đã tăng 2,7% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Ba, với các tỷ lệ cốt lõi giảm nhẹ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã tăng lên 223.000, mặc dù số đơn xin liên tục giảm xuống 1,85 triệu. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, cho biết tác động kinh tế của căng thẳng thương mại sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết những bất ổn. Ông lưu ý rằng sự kiện này đặt ra một sự suy giảm đáng kể trong niềm tin, tương tự như sự khởi đầu của COVID-19 vào tháng Ba năm 2020.

Biến Động Và Chiến Lược Thị Trường

Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một sự hội tụ khá điển hình của các lực lượng kinh tế vĩ mô đang gây áp lực lên EUR/USD, ngay cả khi đối mặt với một đồng đô la Mỹ yếu hơn. Phản ứng giá giảm nhẹ quanh mức 1,1360 cho thấy các thị trường đã bắt đầu hấp thụ nhiều rủi ro giảm giá hơn so với những gì cặp tiền tệ này đã phản ánh trước đó. Mặc dù đã có những đợt tăng giá trước đó, nhưng sự chuyển động cho thấy một mức định giá lại về sự an toàn tương đối, chủ yếu được thúc đẩy bởi những lo ngại thương mại toàn cầu. Quyết định của Trung Quốc trả đũa bằng cách áp thuế lên tới 125% sau khi Mỹ áp đặt mức thuế 145% đối với hàng nhập khẩu Trung Quốc đã mang lại một vòng lo lắng mới. Quyết định của EU hoãn các biện pháp đối phó trong 90 ngày có thể dường như là một nỗ lực để trì hoãn leo thang, nhưng hiện tại nó mang tính biểu tượng hơn là có thể tác động đến thị trường. Dưới đây, hướng đi của các chính sách như vậy chỉ ra một cuộc đối đầu thương mại kéo dài, và các thị trường dường như đang chuẩn bị cho sự gián đoạn trung hạn trong dòng chảy toàn cầu. Áp lực này đang vang vọng trong các động thái của đồng đô la. Với chỉ số Đô la giảm xuống dưới 100,00, các động thái gần đây cho thấy nhiều hơn về tâm lý hơn là sức mạnh. Một đồng đô la yếu hơn thường hỗ trợ cho EUR/USD — tuy nhiên, mối tương quan này đã bắt đầu suy yếu, và điều đó không phải không có lý do. Nhịp đập kinh tế cơ bản ở Mỹ đã trở nên kém rõ ràng hơn, được thể hiện trước tiên bởi sự sụt giảm mạnh trong tâm lý người tiêu dùng. Chúng tôi đã theo dõi chỉ số của Đại học Michigan, và mức giảm xuống 50,8 là điều đáng lo ngại. Đây không chỉ là một con số ngoài bối cảnh — nó là mức đọc thấp thứ hai của thời kỳ hậu đại dịch, cho thấy rằng các hộ gia đình có thể đang cảm thấy áp lực ngay từ sớm hơn so với phản ứng của các nhà hoạch định chính sách. Nếu kỳ vọng lạm phát từ cùng một khảo sát tăng lên 6,7% không đủ là lý do đáng lo ngại, thì chỉ số Giá sản xuất ổn định ở mức 2,7% so với cùng kỳ năm trước xác nhận áp lực chi phí đầu vào chưa được loại bỏ. Những tín hiệu hỗn hợp — với PPI cốt lõi giảm nhẹ — không giúp làm rõ hơn. Nhưng có lẽ sự gia tăng trong các đơn xin trợ cấp thất nghiệp lên 223.000 có thể là thông tin liên quan thị trường hơn trong ngắn hạn, đặc biệt khi được kết hợp với việc giảm số đơn xin liên tục. Sự sụt giảm trong các đơn xin ban đầu, và có thể chúng ta đang chứng kiến những dấu hiệu đầu tiên của sự mềm mỏng trong nhu cầu lao động, trong khi sự giảm xuống của các đơn xin liên tục cho thấy còn đủ chỗ để duy trì các tùy chọn tuyển dụng — ít nhất trong thời điểm hiện tại. Chúng tôi đã ghi chú cẩn thận các phát biểu của Kashkari, phản ánh những gì chúng tôi đang thấy trong giá quyền chọn hiện tại — rằng niềm tin đang giảm sút, và nhanh chóng. Bằng cách so sánh với tháng 3 năm 2020, các bình luận của ông không thể bị loại bỏ như là sự thận trọng thông thường. Thời kỳ đó cảm thấy rất khác biệt, nhưng phản ứng cốt lõi — sự bất định rơi vào điều kiện tài chính — hiện có tác động tương tự một cách đáng chú ý. Vì vậy từ đây, chúng tôi hành động tương ứng. Biến động vẫn đang bị định giá thấp trong các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn, đặc biệt với các chỉ số EUR/USD đang nằm dưới mức trung bình 30 ngày của chúng. Điều này cung cấp một cơ hội nếu ai đó nghiêng về việc tiếp xúc gamma. Tuy nhiên, đối với các chiến lược định hướng, sự giảm giá của EUR/USD có nghĩa là bất kỳ thiên hướng lạc quan nào hiện đang phải chiến đấu với cả sự từ chối kỹ thuật và áp lực cơ bản. Chúng tôi đang theo dõi sự điều chỉnh của bề mặt quyền chọn dần dần, nhưng các chuyển đổi rủi ro vẫn ngần ngại trong việc định giá động lực đồng euro lạc quan trong ngắn hạn. Sự tương quan giữa các tài sản có thể cung cấp thêm sự xác nhận. Việc thiếu dòng chảy an toàn đến đồng đô la là điều bất thường, và với vàng tăng nhẹ, điều này cho thấy vị thế đang chuyển dịch theo cách phòng thủ hơn, chỉ không phải vào USD — một dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro đang chuyển hướng, chứ không hoàn toàn rút lui. Chúng tôi sẽ duy trì sự linh hoạt. Các yếu tố vĩ mô vẫn nhạy cảm với sự kiện, và việc đặt cược mạnh vào hướng di chuyển của EUR hoặc USD trong hai tuần tới dường như kém lợi thế hơn việc khai thác sự mất cân bằng trong định giá biến động và kỳ vọng lãi suất tương đối. Trong khi việc cắt giảm lãi suất không phải là sắp xảy ra, các hợp đồng tương lai đang điều chỉnh theo ý tưởng rằng các chính sách hạn chế có thể gây ra nhiều thiệt hại hơn dự đoán. Trong ngắn hạn, hãy nhắm đến việc kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn trong vị thế định hướng, với sự nghiêng về các chiến lược có lợi từ những biến động mạnh mẽ — vì những tuần tới có thể không thưởng cho việc chờ đợi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.