Vào thứ Tư, Trump đã thay đổi quan điểm về thuế quan, dẫn đến một phân tích từ Bloomberg. Hỗn hợp thuế quan hiện tại giờ đây ít thuận lợi hơn, khi mà Trung Quốc xuất khẩu một lượng hàng hóa tiêu dùng lớn hơn sang Mỹ so với các quốc gia khác. Do đó, việc tăng thuế quan đối với những hàng hóa nhập khẩu này lên 125% sẽ có khả năng làm giảm mức tiêu thụ hàng hóa. Tỷ lệ thuế quan hiệu quả trung bình đã giảm từ 27% xuống còn 24%.

Ảnh Hưởng Đến Tăng Trưởng Và Lạm Phát

Tình hình này được dự đoán sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng, làm tăng lạm phát và ảnh hưởng xấu đến tài sản rủi ro. Sự chuyển dịch này gợi ý một động thái hướng tới cấu hình chính sách hạn chế hơn cho dòng chảy tiêu dùng. Vì Trung Quốc gửi một lượng sản phẩm hướng đến người tiêu dùng tương đối lớn hơn sang Hoa Kỳ, so với các đối tác thương mại khác, bất kỳ sự leo thang thuế quan nào—đặc biệt là một sự tăng cường lớn như tăng tỷ lệ lên 125%—sẽ tác động như một loại thuế đối với người mua cuối nhiều hơn là đối với các nhà cung cấp trung gian hoặc nhà sản xuất. Điều đó có nghĩa là giá cả sẽ cao hơn tại quầy thanh toán. Sự sụt giảm trong tỷ lệ thuế quan hiệu quả trung bình, từ 27% xuống còn 24%, là một điều lừa dối khi nhìn nhận một cách đơn lẻ. Mặc dù có vẻ như là một chính sách nới lỏng, nhưng những điều chỉnh cấu trúc đi kèm—trong trường hợp này, sự phân bổ lại giữa các danh mục sản phẩm và việc nhắm mục tiêu không đồng nhất—hơn nhiều để bù đắp cho bất kỳ sự giảm nhẹ nào trên giấy tờ. Chúng ta không thể coi tỷ lệ trung bình theo trọng số thương mại là một câu chuyện đầy đủ khi thành phần thay đổi một cách đáng kể. Các mô hình tăng trưởng thường nhạy cảm với những loại biến dạng này. Khi tiêu dùng giảm do sự tăng giá nhập khẩu, các nhà cung cấp và nhà bán lẻ thường cắt giảm kế hoạch mở rộng. Đó là phần của chuỗi mà chúng ta thường thấy sự nén tỷ suất lợi nhuận, theo sau là sự giảm bớt trong việc tuyển dụng. Những tác động lạm phát của cấu hình chính sách này không chỉ là lý thuyết—chúng hiện rõ trong các chỉ số giá cả tương lai và cụm biến động. Từ góc độ giao dịch ngắn hạn, các tài sản rủi ro có thể đã phản ánh những thay đổi này, nhưng không đồng đều. Cổ phiếu liên quan đến các lĩnh vực tiêu dùng không thiết yếu, đặc biệt là những cổ phiếu có sự tiếp xúc với chuỗi cung ứng nặng về nhập khẩu, đang bắt đầu bị chậm lại. Các công cụ nhạy cảm với hàng hóa vẫn không ổn định, một phần do các hiệu ứng gợn sóng từ sự thay đổi trong dòng chảy vận chuyển toàn cầu. Các tùy chọn có thời gian dài hơn bắt đầu có hoạt động gia tăng, đặc biệt là trong các cược liên quan đến tỷ giá hối đoái.

Kỳ Vọng Trong Giao Dịch Và Đầu Tư

Trong những phiên tới, chúng tôi kỳ vọng sẽ có những biến động trong phạm vi trong các công cụ phái sinh lãi suất với xu hướng dốc nhẹ. Hình dạng của đường cong quan trọng hơn so với các mục tiêu vào cuối năm tại thời điểm này, khi mà kỳ vọng phía trước đang ngày càng phân kỳ so với các số liệu lạm phát thực tế. Suy đoán về việc tăng lãi suất đã gia tăng, mặc dù không đồng đều giữa các kỳ hạn, và điều đó đã tạo ra cơ hội cho việc định giá tương đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.