Thủ tướng Canada, Carney, đã nhận xét rằng sự tạm ngừng áp thuế đối ứng của Tổng thống Trump là có lợi cho nền kinh tế toàn cầu. Việc Mỹ có khả năng tham gia vào các cuộc đàm phán song phương có thể dẫn đến những thay đổi lớn trong hệ thống thương mại toàn cầu. Chúng tôi coi những nhận xét của Carney không chỉ là phép lịch sự chính trị. Quan sát của ông phản ánh một cảm giác rộng lớn hơn về sự nhẹ nhõm trong số các đối tác thương mại: việc lùi bước từ các mức thuế trả đũa leo thang mang lại một khoảng không hẹp hơn cho sự biến động. Với Trump báo hiệu sự ưu tiên cho các thỏa thuận song phương hơn là đa phương, các thị trường hiện đang phản ứng không chỉ với các chỉ số kinh tế mà còn với sự thay đổi về âm điệu ngoại giao.

Ý Nghĩa Đối Với Lĩnh Vực Hợp Đồng Phái Sinh

Đối với chúng tôi trong lĩnh vực hợp đồng phái sinh, điều này có nghĩa là theo dõi nhiều hơn là các biểu đồ và lợi nhuận—trong những tuần tới, ngôn ngữ chính sách sẽ hình thành sự biến động. Các cuộc đàm phán song phương, ngay cả trong giai đoạn sơ khai, tạo ra sự không chắc chắn về thời gian và phạm vi. Sự không chắc chắn đó mở rộng các kết quả định giá tiềm năng, và sự không chắc chắn về giá định giá trực tiếp ảnh hưởng đến phí hợp đồng quyền chọn và chi phí phòng ngừa rủi ro. Taylor từ Bộ Thương mại Canada đã lưu ý rằng các thỏa thuận song phương có thể làm mất ổn định tính nhất quán của kênh cung ứng, vì các điều khoản có thể khác nhau từ cặp quốc gia này sang cặp quốc gia khác. Sự biến đổi đó lọc vào hàng hóa và chỉ số tiếp xúc toàn cầu, làm tăng áp lực lên các hợp đồng tương lai có thời hạn lâu hơn. Chúng ta nên xem xét khối lượng mở kỹ lưỡng hơn bây giờ, đặc biệt là ở các lĩnh vực nhạy cảm với thương mại—kim loại công nghiệp và năng lượng. Ngoài chính thuế, nhận thức rằng các cuộc đàm phán đang diễn ra có thể thay thế hành động đột ngột đã làm nguội bớt tâm lý rủi ro ngay lập tức. Thị trường có xu hướng phản ứng ít đột ngột hơn khi có một đường băng rõ ràng. Tuy nhiên, các khuôn khổ song phương khó dự đoán hơn các hệ thống đa phương. Không có tiêu chuẩn chung khi mỗi thỏa thuận đặt lại các điều khoản.

Điều Chỉnh Trong Chính Sách Thương Mại

Dữ liệu phi nông nghiệp và chỉ số CPI thường dẫn đến tính dự đoán trong những tháng gần đây, nhưng với các chính sách thương mại bước vào giai đoạn điều chỉnh, các chỉ số tâm lý và PMIs sản xuất mang nhiều sức mạnh giải thích hơn. Mong đợi một vai trò cao hơn cho các chỉ số tâm lý trong việc thúc đẩy các sự thay đổi vị trí hàng tuần. Hãy chuẩn bị để điều chỉnh vị trí nhanh hơn. Không còn hợp lý khi giả định một chu kỳ định giá sáu tuần khi các tiêu đề thương mại có thể làm thay đổi khối lượng mở trong vòng vài giờ. Hãy xem xét các chênh lệch lịch dài hạn để tận dụng các chuyển động ngắn hạn có căn cứ trong các độ trễ thông báo. Nói một cách ngắn gọn, mong đợi những khoảng thời gian rõ ràng ngắn hơn, được đánh dấu bằng các chuyển động sắc nét khi các dự thảo thỏa thuận song phương bị rò rỉ hoặc được công bố chính thức. Các nhà tạo lập thị trường sẽ có khả năng nới rộng các chênh lệch trong các buổi họp báo có tác động cao, đặc biệt khi các điều khoản thỏa thuận bắt đầu phân hóa. Chúng tôi coi đây là cơ hội cho những ai có kiến thức sâu về các liên kết giữa các lĩnh vực. Dữ liệu lưu lượng lịch hiện đang yêu cầu sự chú ý hàng ngày. Việc theo dõi các chuyển dịch chính sách ở Washington sẽ vẫn là yếu tố thiết yếu—nhưng việc diễn giải cách chúng làm méo mó giá cả cụ thể của các lĩnh vực chính là nơi có lợi thế thực sự.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.