Vào tháng 4 năm 2025, chỉ số cảm nhận tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan đứng ở mức 50,8, thấp hơn mức dự kiến 54,5 và giảm từ 57,9 trước đó. Các điều kiện hiện tại đo được ở mức 56,5 đã không đạt được mức dự kiến 61,5, trong khi đó kỳ vọng giảm xuống 47,2, mức thấp nhất kể từ đáy của đại dịch. Kỳ vọng lạm phát cho năm tới đã tăng lên 6,7%, từ 4,9% trước đó, và kỳ vọng lạm phát năm năm tăng lên 4,4%, mức cao nhất kể từ năm 1991. Cuộc khảo sát cho thấy sự suy giảm đồng nhất trong cảm nhận ở các nhóm nhân khẩu học khác nhau, với các cuộc phỏng vấn được thực hiện từ ngày 25 tháng 3 đến 8 tháng 4.

Giảm Cảm Nhận Tiêu Dùng

Điều này cho thấy rõ ràng rằng sự tự tin trong giữa người tiêu dùng đang giảm nhanh hơn những gì thị trường dự đoán, và điều này diễn ra trên tất cả các nhóm. Sự sụt giảm trong chỉ số cảm nhận, đặc biệt là trong kỳ vọng, có nghĩa là các hộ gia đình đang chuẩn bị cho những điều kiện khó khăn hơn phía trước. Khi mọi người dự đoán kinh tế sẽ xấu đi, họ ít có khả năng chi tiêu cho những thứ không thiết yếu hơn, có khả năng cắt giảm hơn, và điều đó ảnh hưởng đến doanh thu của các công ty trên tất cả các lĩnh vực. Điều này không phải là lý thuyết – nó tác động trực tiếp đến lợi nhuận dự kiến, mức rủi ro và tỷ lệ chiết khấu. Kỳ vọng lạm phát thay đổi nhanh chóng như đã xảy ra – tăng 1,8 điểm phần trăm trong cái nhìn một năm – không chỉ báo hiệu sự lo ngại về giá cả. Những gì chúng ta thấy là khả năng pHục hạng dự báo lạm phát, điều này thách thức ý tưởng rằng lạm phát đang giảm dần. Ý tưởng này đã bắt đầu trở nên mong manh trong vài tháng qua, nhưng sự tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ trong kỳ vọng dài hạn lại tạo ra một trở ngại khác. Thay đổi như vậy có ý nghĩa quan trọng với chúng ta vì chúng gợi ý về cách mà các mô hình định giá có thể cần phải điều chỉnh. Chúng ta không chỉ đang phải đối mặt với sự biến động mà tiêu đề đề cập; điều đó hiện đã được ghi nhận trong dữ liệu. Và với kỳ vọng năm năm hiện tại đã vượt qua các mức mà chúng ta chưa thấy kể từ đầu những năm 90, điều đó không phải là tiếng ồn – mà là một sự thay đổi trong nhận thức. Nó ngụ ý rằng điều kiện tiền tệ chặt chẽ hơn trong dài hạn có thể chưa được định giá đầy đủ, mặc dù có rất nhiều hướng dẫn phía trước đang công khai.

Chiến Lược Điều Chỉnh Thị Trường

Những bình luận gần đây của Williams về sự duy trì lạm phát sẽ có thể được coi trọng hơn. Các hợp đồng ngắn hạn có thể có thêm không gian để phát triển, và việc định giá những phần đuôi dốc hơn không chỉ là lý thuyết; nó hiện là biện pháp bảo vệ. Một số tư thế phòng thủ ở phía trước đang phát huy hiệu quả. Các giao dịch hướng đi nên nhấn mạnh không chỉ đến rủi ro về đỉnh đường cong lợi suất, mà còn những thay đổi trong cấu trúc breakeven. Các công cụ dựa trên kỳ vọng – đặc biệt là hoán đổi và breakeven – có thể định giá lại một cách nhanh chóng nếu nhiều nhà tham gia thị trường bắt đầu tin rằng quan điểm của người tiêu dùng chính xác hơn các dự đoán chính thức. Và trừ khi chúng ta thấy dữ liệu ngắn hạn hoàn toàn trái ngược với các phát hiện của Michigan, sẽ rất khó để biện minh cho việc mô hình hóa sự kháng cự lạm phát mềm vào mùa hè. Chúng tôi nhận thấy rằng các chiến lược định vị hưởng lợi từ sự biến động giá lớn hơn và sự hỗ trợ giảm ở các điểm rủi ro ngắn hạn sẽ có khả năng hưởng lợi nhiều nhất. Những bất ngờ không còn là điều gây ngạc nhiên, và những tủ được lấp đầy với ngôn ngữ ‘stability giá cả’ giờ đã nghe có vẻ phòng thủ hơn là đảm bảo. Điều đó làm thay đổi cách mà chúng ta đo lường rủi ro – sự phân tán nhiều hơn, không chỉ là định hướng, nên hướng dẫn cấu trúc quyền chọn trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.