Nguồn Cung Thay Thế
Những diễn biến này có thể khiến các bên mua nước ngoài tìm kiếm các nguồn thay thế cho nguồn cung từ Trung Quốc. Quyết định của Bắc Kinh siết chặt kiểm soát xuất khẩu rõ ràng đã tạo ra sự trì hoãn mới trong việc vận chuyển các vật liệu quan trọng. Các lô hàng bị hạn chế—bao gồm một bộ bảy nguyên tố đất hiếm—không chỉ bị trì hoãn về mặt thủ tục; mà trong nhiều trường hợp, chúng hoàn toàn bị kẹt lại. Một số hợp đồng đã bị hủy bỏ theo các điều khoản bất khả kháng. Đây không chỉ là vấn đề về giấy tờ hay thủ tục. Các nhà xuất khẩu hiện phải đối mặt với quy trình cấp giấy phép nghiêm ngặt có thể kéo dài qua nhiều tháng, làm tê liệt nguồn cung và khiến lịch trình giao hàng trước đó trở nên lỗi thời. Với Trung Quốc chịu trách nhiệm cho khoảng chín trong mười tấn sản xuất trên toàn cầu, việc đình chỉ các lô hàng này đặt các thương nhân và người sử dụng cuối vào một vị trí khó khăn. Hầu hết các kho dự trữ bên ngoài không được xây dựng với mục đích lâu dài như vậy. Các kho chứa các dự trữ hiện có ở Châu Âu và Bắc Mỹ đang thấy sự quan tâm tăng lên, nhưng vẫn chưa rõ các kho này có thể duy trì sản xuất trong bao lâu. Mối quan tâm không chỉ là việc có tái cấu trúc các tuyến thương mại hay không—mà là thời gian thay thế có thể mất bao lâu, và với chi phí nào. Từ quan điểm của chúng tôi, điều này không chỉ cho thấy sự không chắc chắn về nguồn cung mà còn có thể dẫn đến việc định hình lại các hoạt động tương lai. Nếu chúng ta giả định rằng sự thiếu hụt vật lý chuyển thành giá tăng cao trong ngắn hạn, thì các khoảng cách lịch có thể trở nên dốc hơn. Các hợp đồng có thời hạn gần có thể thể hiện sự sẵn có chặt chẽ hơn, đẩy giá giao ngay lên cao rõ rệt so với các tháng hoãn lại. Đối với những người giao dịch dọc theo đường cong, các vị thế ngắn hàng trước ngày 4 tháng 4 có thể gặp khó khăn nếu các ngày giao hàng không còn khả thi do các trì hoãn về giấy phép. Bù đắp các vị thế mở đó càng sớm càng tốt có thể giúp tránh rủi ro thêm.Tác Động Của Sự Gián Đoạn Chuỗi Cung Ứng
Tất nhiên, có một câu hỏi về các nguồn thay thế. Các quốc gia có trữ lượng nhỏ hơn, hoặc có khả năng tinh chế kém phát triển, có khả năng sẽ không thể tăng xuất khẩu để lấp đầy khoảng trống hiện tại một cách nhanh chóng. Điều đó không có nghĩa là những dòng chảy mới sẽ không được định giá. Chúng tôi đã bắt đầu nhận thấy hoạt động sơ bộ cho thấy sự quan tâm đầu tư tăng lên vào các lựa chọn thay thế đất hiếm—bao gồm cả từ các nhà sản xuất muốn nâng cao công suất và từ các người tiêu dùng tìm kiếm các thỏa thuận hợp đồng dài hạn xa Trung Quốc. Người mua đã tiếp cận thị trường giao ngay với sự khẩn trương hơn. Khi tâm lý chuyển sang hoảng loạn, sự biến động giá có thể khuếch đại vượt ra ngoài những yếu tố cơ bản. Các thương nhân sẽ cần theo dõi sát sao các khoảng cách giá chào bán. Một khoảng cách giá ngày càng lớn, mà không có sự thay đổi song song về khối lượng, có thể chỉ ra sự thiếu thanh khoản sâu hơn thay vì sự định hướng trở lại. Điều đó đáng được theo dõi nếu bạn tham gia vào các chiến lược quyền chọn liên quan đến đất hiếm, vì sự biến động ngụ ý có thể bắt đầu tách ra khỏi các chuyển động thực tế. Điều đáng chú ý là các điểm xuất khẩu vẫn bị tắc nghẽn với sản phẩm xuất khẩu. Điều này rõ ràng cho thấy vấn đề không chỉ là chính sách, mà còn là quản lý. Bất kỳ vị thế hiện có nào liên quan đến giao hàng vật lý nên được xem xét, đặc biệt là những vị thế yêu cầu cảng xuất ở châu Á. Rủi ro thực sự không chỉ là từ chối giao hàng mà còn là việc tạm giữ kéo dài, với hàng hóa nằm yên hàng tuần. Khởi sự cuộc trò chuyện với đối tác vào đầu tuần này về các sự trì hoãn hoặc hoán đổi có thể mang lại hiệu quả. Hơn nữa, khả năng chính sách siết chặt trong các thị trường vật liệu liền kề cũng không nên bị bỏ qua. Các chính phủ trong các khu vực giàu tài nguyên khác có thể coi sự đảo ngược trong dòng chảy của Trung Quốc như một thời điểm để thúc đẩy sức mạnh giá cả. Điều này có thể kích hoạt các quy định bắt chước, hoặc đơn giản là khuyến khích các nhà bán địa phương tái đàm phán các điều khoản cố định. Huang đã có những bình luận vào đầu tuần rằng các khoảng thời gian phê duyệt có thể kéo dài quá 90 ngày chỉ càng củng cố thêm nhu cầu xem xét lại các vị thế xuyên tháng. Việc chuyển giao các vị thế về phía trước có thể trở nên tốn kém hơn trước khi thanh khoản cải thiện. Đối với những người có rủi ro liên quan đến sự biến động giá giao ngay, việc chuyển đổi sang tiền mặt hoặc giữ tư thế chờ đợi với mức đòn bẩy tối thiểu có thể là một quyết định sáng suốt. Bất kỳ sự giảm xuống dưới các dự báo sản lượng ba tháng từ các nguồn không phải Trung Quốc nào có khả năng sẽ đẩy phí bảo hiểm cao hơn nữa.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
