Mong Đợi Lạm Phát Tăng Vọt
Sự gia tăng mạnh mẽ trong mong đợi lạm phát tiêu dùng ở Mỹ trong một năm—từ 5% lên 6.7% chỉ trong một tháng—đánh dấu một sự tăng vọt rõ rệt trong những gì người tiêu dùng dự đoán về giá cả trong năm tới. Sự chuyển động này không xuất phát từ hư vô; nó là sản phẩm của những áp lực lạm phát lâu dài đang hiện diện ngày càng sâu trong tâm lý công chúng. Một sự gia tăng như vậy là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng – nó thường báo hiệu rằng lạm phát không giảm nhanh như các nhà hoạch định chính sách mong đợi. Khi loại tâm lý này hình thành và lan rộng, nó có thể ảnh hưởng đến yêu cầu về lương, quyết định chi tiêu, và cuối cùng là định hướng chính sách tiền tệ. Các thị trường phái sinh mà tập trung mạnh mẽ vào mong đợi lãi suất có khả năng sẽ cần tính đến rủi ro lạm phát dai dẳng hơn và, do đó, một lập trường chặt chẽ hơn trong thời gian dài từ Fed. Trong khi đó, giá vàng ngồi sát mức cao nhất mọi thời đại—lơ lửng ở khoảng 3,250 USD—cho thấy rằng các nhà đầu tư vẫn chưa từ bỏ nhu cầu đối với các tài sản được coi là an toàn trong những thời điểm không chắc chắn. Xét đến nỗi sợ hãi xung quanh các tranh chấp thương mại được khơi dậy và lạm phát dai dẳng ở Mỹ, điều đó không có gì đáng ngạc nhiên. Điều đó cho chúng ta thấy rằng lãi suất thực sự vẫn không đủ hấp dẫn khi điều chỉnh theo mong đợi lạm phát. Vì vậy, mức giá gần kỷ lục này không có vẻ mang tính đầu cơ, mà được gắn với nỗi lo ngại vĩ mô rộng lớn hơn. Các sản phẩm phái sinh kim loại theo dõi vàng có khả năng sẽ không thấy giảm nhu cầu miễn là lợi suất vẫn ở trong khoảng hiện tại và rủi ro lạm phát tiếp tục khiến vốn đầu tư lo lắng. Về phía ngoại hối, cặp EUR/USD đã ổn định gần mức 1.1300 sau khi đạt đỉnh 1.1473. Sự điều chỉnh như vậy ám chỉ đến việc đánh giá lại các điều kiện vĩ mô, có khả năng liên quan đến sức mạnh Mỹ được làm mới hoặc sự không ổn định ở khu vực eurozone. Sức mạnh của đồng đô la, bất chấp tâm lý yếu gần đây, thường tăng cao trong những môi trường nhiều căng thẳng. Chúng ta đã thấy mẫu hình này lặp lại trong những thời kỳ áp lực địa chính trị trước đây hoặc trong việc định giá lại lãi suất của Mỹ. Các phái sinh liên quan đến sự chuyển động của tiền tệ nên theo dõi cẩn thận các chỉ số dự báo trong cả hai khu vực—đặc biệt là dữ liệu về việc làm ở Mỹ và các mức độ tâm lý ở các nền kinh tế lớn của EU, điều này có thể thay đổi đáng kể vị trí trên thị trường quyền chọn. Đồng bảng Anh cũng đã giảm, hiện ở gần mức 1.3050 sau khi phục hồi vào đầu quý này. Với đồng đô la Mỹ gặp áp lực từ cuộc nói chuyện về suy thoái và đường đi chưa rõ ràng về thuế toàn cầu, sự điều chỉnh của bảng này chỉ ra sự phòng thủ thay vì sự nhiệt huyết mới đối với tài sản bằng bảng. Powell và nhóm của ông vẫn chưa trấn an thị trường rằng việc giảm lãi suất sẽ bị loại trừ trong năm nay, và miễn là còn nghi ngờ, các nhà giao dịch sẽ điều chỉnh tương ứng. Các sản phẩm phái sinh liên quan đến GBP có thể sẽ thấy mức biến động ngụ ý tăng cao, đặc biệt là trong các kỳ hạn ngắn hơn, nếu có nhiều bất ổn chính trị hoặc kinh tế xảy ra ở Mỹ hoặc Vương quốc Anh.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
