Đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu Nhật Bản đã tăng lên 1808,4 tỷ yen vào ngày 4 tháng 4, tăng từ mức trước đó là -450,4 tỷ yen. Điều này cho thấy một sự đảo chiều trong mô hình đầu tư nước ngoài trên thị trường Nhật Bản. Sự tăng vọt đáng kể này phản ánh sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư và điều kiện thị trường. Sự thay đổi này có thể gợi ý về một sự quan tâm mới đối với cổ phiếu Nhật Bản.

Sự Quan Tâm Tái Tạo Đối Với Thị Trường Nhật Bản

Chúng ta đã thấy một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý khi các nhà đầu tư nước ngoài chuyển hướng, đổ vào 1808,4 tỷ yen vào cổ phiếu Nhật Bản tính đến ngày 4 tháng 4, đánh dấu sự đảo ngược mạnh mẽ từ dòng chảy thoái lui trước đó là -450,4 tỷ yen. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh; đây là kiểu chuyển động cho thấy niềm tin. Không phải sự hưng phấn tạm thời. Thay vào đó, nó phản ánh một nhu cầu rộng rãi hơn về việc tiếp cận thị trường Nhật Bản, có thể được thúc đẩy bởi sự kết hợp của vị thế tiền tệ thuận lợi, giá cổ phiếu bị định giá thấp và kỳ vọng về sự bình thường hóa chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Trong khi tiêu đề thường gợi ý rằng dòng vốn nước ngoài tăng theo các nguyên nhân vĩ mô, tốc độ và khối lượng ở đây chỉ ra các chiến lược phân bổ sâu hơn có thể liên quan đến hoạt động phòng ngừa rủi ro của quỹ đầu cơ và các nhà quản lý tài sản đang quay ra khỏi các thị trường châu Á – Thái Bình Dương khác. Biến động tỷ giá, đặc biệt là sự yếu kém của yen so với đô la, tạo thêm động lực cho các nhà đầu tư nước ngoài trả bằng đô la, làm tăng lợi nhuận khi hồi hương. Nếu yen tiếp tục đi theo con đường hiện tại, thật hợp lý khi mong đợi nhiều dòng chảy như vậy hơn nữa. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho các tác động lan tỏa trong hợp đồng tương lai chỉ số và các sản phẩm biến động. Khi nhu cầu nước ngoài tiếp tục, mức chỉ số cổ phiếu có thể trở nên ít nhạy cảm hơn với các chỉ báo nội địa và nhạy cảm hơn với dòng tiền toàn cầu. Chúng ta đã thấy mức độ biến động ngụ ý của các tùy chọn giảm xuống, cho thấy ít cược hơn vào việc bảo vệ giảm giá, có thể đang định vị cho nhiều biến động tăng hoặc sự tự mãn. Điều quan trọng ở đây là cách mà điều đó ảnh hưởng đến sự tiếp xúc theo phương hướng.

Tác Động Đến Chiến Lược Giao Dịch

Với điều đó trong tâm trí, vị thế gamma trong các công cụ phái sinh liên kết với cổ phiếu Nhật Bản có thể thay đổi nhanh chóng. Trong khi đó, những người trong chúng ta theo dõi lãi suất mở và khối lượng trong các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn sẽ lưu ý đến việc định giá lại nhanh chóng trên các mức giá. Trong những tuần như thế này, vị thế tĩnh có thể khiến các danh mục đầu tư bị thua lỗ không mong muốn. Các nhà giao dịch đã ngồi trong các vị thế delta trung lập nên đánh giá lại sự tiếp xúc—đặc biệt ở các khu vực thanh khoản mà chênh lệch giữa giá mua và giá bán mở rộng nhanh chóng ngoài giờ giao dịch Tokyo giữa ngày. Điều cũng đáng lưu ý là việc định giá lại đang diễn ra dọc theo đường cong lãi suất-biến động. Các nhà giao dịch tích hợp các mô hình cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất có thể cần điều chỉnh các khuôn khổ định giá dự kiến, đặc biệt khi các bình luận về lạm phát từ các nhà hoạch định chính sách vẫn giữ im lặng. Nếu các quỹ tiếp tục theo đuổi tài sản Nhật Bản như một giao dịch giá trị tương đối so với cổ phiếu của Mỹ hoặc Trung Quốc, các giả định tương quan có thể sẽ bị phá vỡ. Như luôn luôn, việc phòng ngừa trực tiếp với các lớp tỷ giá vẫn tốn kém, nhưng sự thay đổi gần đây trong dòng tiền có thể biện minh cho chi phí trong các chế độ biến động hiện tại. Quá nhiều người vẫn đang đánh giá thấp cách mà hành vi chéo tài sản ảnh hưởng trở lại vào các mô hình định giá. Giữ cho linh hoạt, đặc biệt trong khoảng thời gian 30-60 ngày tới, sẽ giúp nắm bắt những điều chỉnh này một cách rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.