Vào ngày thứ Sáu Tuần Thánh, thị trường chứng khoán đóng cửa, giao dịch ngoại hối và tiền điện tử trải qua ít hoặc không có biến động nào. Phiên giao dịch thiếu tin tức đáng chú ý và tổng thể vẫn yên tĩnh. Ngoại trưởng Mỹ đã bình luận về sự cấp bách trong việc đạt được thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine. Trong khi đó, các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã đề cập đến việc chuyển trọng tâm sang tăng trưởng do những suy thoái dự kiến từ chính sách thương mại của Mỹ.

Các khả năng cắt giảm lãi suất

Các quan chức cũng đã chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất, bị ảnh hưởng bởi đồng euro mạnh hơn và tiến bộ trong kiểm soát lạm phát. Phiên giao dịch của Mỹ được dự đoán sẽ không có gì đáng chú ý, chỉ có một bài phát biểu từ một quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong lịch trình. Thị trường vẫn giữ nguyên trong sự lặng im của kỳ nghỉ lễ, với tính thanh khoản dự đoán sẽ mỏng manh trên các kênh giao dịch ngoại hối và tài sản kỹ thuật số. Nhiều bàn giao dịch hoạt động với đội ngũ nhân viên tối thiểu, khối lượng thực hiện thấp và sự thiếu vắng các cập nhật mang tính vĩ mô quyết định có nghĩa là các nhà giao dịch không tìm thấy nhiều thứ để phản ứng. Bầu không khí bình tĩnh này phần lớn được mong đợi do sự đóng cửa rộng rãi và một lịch trình không có dữ liệu—một sự tạm dừng trước khi có dòng chảy lớn hơn vào tuần tới. Những bình luận của Blinken về các nỗ lực hòa bình liên quan đến Đông Âu phản ánh một mô hình rộng hơn của tiếng ồn địa chính trị mà, ít nhất là trong thời điểm này, không lọt vào hành động định giá. Sự khăng khăng của ông về vấn đề này dường như nhằm vào sự kiên trì ngoại giao hơn là một dấu hiệu của việc định giá rủi ro ngay lập tức. Đối với vị trí, điều này chỉ có ý nghĩa trong chừng mực nó giới hạn upside của các cặp nhạy cảm với hàng hóa, chẳng hạn như NOK và CAD, nếu căng thẳng bắt đầu giảm. Từ Frankfurt, những gợi ý xung quanh việc thay đổi nhiệm vụ tại cơ quan tiền tệ thu hút nhiều sự chú ý hơn dưới bề mặt. Schnabel và các đồng nghiệp của bà dường như đã gợi ý rằng cuộc chiến chống lạm phát đang dần được thắng lợi—hướng ánh mắt thay vào đó đến các số liệu GDP và nhu cầu trong nước rộng lớn hơn. Do đó, các hoán đổi kỳ hạn bắt đầu định giá một con đường nới lỏng tự tin hơn. Sự ổn định của đồng euro đã có sức kéo giảm phát, tạo thêm không gian thở cho các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, bình luận không nằm trong lãnh thổ bất ngờ, vì vậy đường cong kỳ hạn đã ổn định với những điều chỉnh nhỏ, thiên về tháng Sáu hoặc tháng Bảy như các cuộc họp đầu tiên có khả năng cắt giảm lãi suất.

Các giao dịch carry và chênh lệch lãi suất

Chúng tôi đang theo dõi cẩn thận khi các giao dịch carry bắt đầu cho thấy những dấu hiệu quay vòng sớm, đặc biệt là trong lĩnh vực ngoại hối thị trường mới nổi. Chênh lệch lãi suất sẽ không duy trì được các dòng chảy hiện tại nếu việc nới lỏng ở châu Âu đi kèm với sự khác biệt chính sách của Mỹ tiếp tục. Sự phức tạp này là điều mà các mô hình hệ thống có thể bắt đầu phản ánh trong việc nhắm đến sự biến động chặt chẽ hơn, và cần phải điều chỉnh lại các delta giảm. Ngược lại, các bình luận dự kiến của Bostic sau đó khó có thể làm thay đổi vị thế trừ khi ông thách thức trực tiếp con đường của Fed. Thị trường phái sinh hiện đang dài hạn về lãi suất đầu kỳ thông qua cấu trúc tùy chọn không có lợi từ những biến đổi ngữ nghĩa nhỏ. Hơn nữa, dữ liệu lao động dự kiến vào tuần tới sẽ quan trọng hơn. Cho đến lúc đó, gamma vẫn tốt hơn cho việc sinh lời hơn là định hướng. Những người giao dịch tùy chọn nên đánh giá xem liệu các sự thu hẹp gần đây trong độ biến động thực sự có còn hợp lý cho các cấu trúc gamma dài hạn hay không, đặc biệt là trong EURUSD và USDJPY, nơi các mức lãi suất kỳ vọng tiếp tục suy giảm nhanh hơn so với độ biến động tính toán. Xem xét các thay đổi độ nghiêng và liệu các biện pháp bảo vệ phía trên ngắn hạn có được định giá hợp lý hay không—các bảng điều khoản hiện tại có thể không phản ánh hướng dẫn vĩ mô mới. Khi chênh lệch trong thị trường lãi suất đã thu hẹp, nhu cầu phản xạ dưới rủi ro đã trở nên mạnh mẽ hơn, nhưng nó không phải là không thể thách thức. Chúng tôi đã quan sát thấy một số gợi ý sớm trong các nhánh tài trợ dựa trên yên, điều này cần sự thận trọng đối với những giao dịch phụ thuộc vào JPY mềm mại liên tục. Ngay cả những mô hình đảo chiều khiêm tốn, nếu không được bảo hiểm, có thể lấy lại vài tuần lợi nhuận. Hãy chú ý đến hướng dẫn trong tương lai và sự không khớp trong giả định lạm phát; sự yên tĩnh gần đây có thể không kéo dài được lâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.